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要做投資達人,先學會出場!

進場容易出場難。所以投資界有句話說:「會買股票的是徒弟,會賣股票的才是師父」。如何擺脫「追高殺低」的夢魘,在最佳時機實現獲利,「落袋為安」?你必須掌握3大出場原則!

在投資市場,出場可比進場難得多。10個股友9個賠錢,問題多出在「賣錯時機」,畢竟,在把股票賣掉之前,帳面上所看到的漲幅,全都是「未實現報酬」,唯有完成交易,獲利入了口袋才最實在。

沒有人不知道「逢低進場」的大原則,但加碼之後,多少錢要賣?賣了股票卻繼續漲,還要不要追?賣與不賣間,投資人千萬難。投資盲點:太小心、太貪心、太不用心

為什麼找不到好賣點?國泰世華銀行財富管理部副理邱致晴從心理面分析,一語道破投資人的盲點:

第1,太小心:在意蠅頭小利,過早出場。深怕投資市場有風吹草動,急於實現獲利,而忽略長期多頭趨勢所帶來的龐大利潤。

第2,太貪心:過猶不及,該出場時不出場,貪心壞了好事。

第3,不用心:最糟糕的一種,就是不能面對現實,客觀檢視自己投資部位虧損的狀況。很多人對自己投資的股票不夠關心,等到股價腰斬、甚至全額交割、下市才突然驚醒,只好落入血本無歸的命運。

其實,獲利穩當的價值股票、高度成長的科技股和海外基金,各有不同的出場哲學,但共同的原理,是投資人必須先克服盲點,面對市場起伏,依舊維持紀律,原先設定停利賣點不要手軟,投資好公司,也別因為股價數月低迷而輕言放棄。

究竟各種股票的出場點何在?不同投資標的就有不同的判斷標準。Topic1價值股的出場哲學

以歷年平均差幅50%為出場點,穩穩賺

中鋼、台塑四寶等績效良好、獲利穩定的傳產龍頭,是許多投資人青睞的標的,由於配息率高,表現相對穩定,許多人買了擺著當定存,股價表現好時賺價差,短時間內表現不佳,還有股利可賺。

這類股票的特性是,景氣循環週期較長,高峰可以維持2、3年,也可能幾年內股價都在低水位,難以破冰。但優點在於無論大環境景氣多壞,沉住氣多放幾年,獲利都不會讓人失望。

匯豐中華投信投資管理部經理石隆智以4檔傳產龍頭10年間股價表現舉例(見右表),這些股票好3年、壞3年,景氣循環特性十分明顯,投資人不要求一定買在最低、賣在最高,只要設定在股價升高到10年來差幅50%時出場,獲利都在2成5以上,而且最安全。

以中鋼為例,買進後股價獲利27%左右,就可考慮賣掉。就算買在相對高點,只要有耐心,都有機會。石隆智有位親戚,就靠著長抱這些牛皮股,3年賺了50%以上。

由於經營狀況穩定,這些公司大都有抗跌特性。當股價跌破淨值(10元)時,都是好買點,從歷史經驗看來,股價飆漲到淨值的2倍左右,就是相對高點和賣點所在。Topic2科技成長股的出場哲學

利多不漲,就當快閃族

帶動台灣經濟高度發展的科技類股,漲跌勢兇猛,產業循環比價值股迅速許多(且隨著技術不斷更新,有越來越快的趨勢),坐上千元俱樂部的股王級股票,一年半載後價格腰斬,已經成為常態。

保誠投信股票投資暨研究部經理楊雅惠表示,要在這類股票中賺到錢,眼光至少要領先1季。對於已經在媒體上發燒的「明牌」,絕對不要貿然出手。

楊雅惠指出,短線判斷高成長科技股賣點,有兩個警訊:

第1,利多不漲。當公司對外釋出利多消息,例如公布營收創新高,或是財報高於預期,卻沒有帶動股價,就是出場警訊。

第2,公司經營策略改變。例如,企業宣布發展自有品牌或決定布局海外,可能是經營面臨瓶頸或轉捩點。如果並非明顯負面消息,卻無法帶動股價,就要考慮利用短線操作賣出。

長線則要隨時追蹤產業基本面,親自站上第一線,了解哪個產品最「ㄏㄤ」。被稱為「新興市場教父」的馬克.莫比斯(MarkMobius)來台時必到光華商場,和銷售人員聊聊什麼產品最火紅,消費性電子的購買習慣有無改變。透過掌握業務端的反應,調整投資布局。

此外,楊雅惠建議,若有朋友擔任高科技業主管,也別忘了多多交流請教,業內人士對產品線興衰的敏銳度比一般人更強。

傳統上,電子業有「五窮、六絕、七上吊」之說,第2季(5~7月)是相對淡季,有些類股則可期待元月行情。歷史平均的高低點,也可幫助判斷高科技股的賣點。Topic3海外基金的出場哲學

別當市場最後一隻老鼠

海外基金也是近年來廣受喜愛的投資標的。不過,一般人往往因為投資專家大力推薦,才開始注意當地市場表現,很容易在過熱時買到高點,又不知道何時應該出場。

尤其是高風險、高報酬的新興國家,市場淺碟,一遇政變、外資抽單,股市動輒每日狂跌5%以上。資訊落後加上認知不足,很容易造成投資失利的惡性循環。

綜合元大投信總經理杜純琛、寶源投顧總經理巫慧燕,以及邱致晴多年領域內的經驗,整理出3個亮紅燈的基金出場指標:

1.國內投信業者瘋狂集資,募新基金。

2.連假日股市休市,媒體都以大篇幅(甚至頭版)推薦個股。

3.市場漲翻天,各大指數與年均線乖離率(指當日指數與平均線間差距除以移動平均值所得到的比例,若無法自行計算,可請營業員或理財專員在適當時機提醒)達10%以上。

以上3種「過熱」指標出現時,就得提高警覺。由中國大陸股市劇跌引發的「227股災」,在全球市場大跌前,3種情況都出現了。

若股價跌破年均線且年均線趨勢反轉,則代表股價長期趨勢已經轉為空頭,邱致晴表示,依照歷史經驗,空頭趨勢甚至可維持1年以上,是非常明顯的賣出訊號。設定停利點,賺20%就好

不熟悉海外情勢的投資人,杜純琛建議,想要穩定獲利最好的方法,就是設立「停利點」,確切執行。以這幾年新興市場的情況來說,設定20%左右的年獲利率很合理,已足足比定存利率高了7、8倍。

萬一遇到市場每日重挫4%以上的「股災」,巫慧燕指出,你可以先問問自己,什麼時候要用到這筆錢?

如果這筆錢屬於「老本」,不要猶豫,損失落在10%~15%內,就趕快抽手,別再觀望。

若很幸運,這些投資只是閒錢,其實不用太擔心,3~5年景氣循環過去,多數市場都有回檔機會。

不管是股票或基金,克服人云亦云的習慣,擺脫追高殺低的魔咒,才是賺錢的關鍵。進場前先掌握出場原則,是穩健獲利的第一課。

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