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大刀健檢金融市場

組織引入變革的同時,一定要讓成員認同這項變革的價值與做法,並兼顧延續性。上市公司公開說明書,這個看似理所當然的投資資訊,卻經過了陳松興漫長的遊說、教育與推動立法。中華信評的成立,是要為所有參與這場金融遊戲的玩家打分數,建立遊戲規則。但陳松興這次所面臨的攻擊,卻如排山倒海而來。雖然金融改革是條漫漫長路,但是陳松興對觀念推廣的執著與改革價值的堅信,相信是他成功的關鍵。

4月23日,中纖公司發生銀行擔保的4億公司債到期,投資人領不到錢的違約事件。

一些媒體當天引用中華信用評等公司3月份的評估資料,警示今年可能有更多的問題公司債到期無法償還,金額高達140億元。

兩天內,三支投資中纖債券的基金被恐慌的投資人贖回超過200億。財政部次長林宗勇除了出面「嚴正」反駁,更對中華信評表示嚴重「關切」。

「一個跨國機構的評估,憑什麼挑戰財政當局公信力?」財政部一位高級官員表示。

單一事件造成無預期的衝擊。中華信用評等總經理陳松興也成為爭議焦點。

「我們公開評估的數字是希望讓決策者與投資人在問題惡化前,及早注意與預防,」陳松興表示。

事實上,市場資訊不夠公開是國內許多金融事件的背後癥結,從15年前的十信事件、近年來金融機構危機、地雷股,到此次債券違約事件都是如此。

因為市場資訊不夠公開,金融機構與投資人才會把資金託付給有潛在財務問題的企業與銀行,更無法在危機發生前及早解決問題。

金融市場的健檢家

中華信用評等公司推動的國內信用評等制度,正是讓市場資訊公開的機制之一。

「中華信用評等的業務是分析產業與企業在三、五年內發生危機的機率,」陳松興表示評等形同為企業與產業做健康檢查,評等結果公開時更可以作為投資人選擇投資標的的參考,保障投資安全。

民國86年,曾任證管會法務室主任的陳松興在財政部授命下創立中華信用評等公司,最大股東是有百年歷史、國際信用評等龍頭的美國標準普爾(Standard&Poor)公司。而標準普爾累積百年的信用評等技術與資料庫,全移轉給中華信評。

正因如此,中華信評這次的問題債券評估,才會得到許多學者與媒體的重視。

推動市場資訊公開是陳松興19年來的理想,他最終目標是讓台灣金融市場的資金能被最安全、有效的運用,就像早台灣發展幾十年的歐、美先進國家一樣進步。

陳松興在證管會時,就致力於在龐大的金融體制與法規中,一條一條地修改法條,讓不同的金融市場資訊逐漸揭露。

變革不只需要理想

以陳松興首先推動的公開制度修訂為例,投資人很難想像,十多年前上市公司公開說明書薄薄幾頁。

公開制度大幅修訂後,公開說明書已變成厚厚一本,列明企業的財務與經營資訊,不但可以讓投資人作為投資決策的參考,更讓企業在上市前先改善財務體質。

然而陳松興從73年開始起草修訂,到結合同僚、長官與立委一起推動,卻歷經7年才大幅修訂成功。

當變革牽涉到體制與人的因素,一切就變得很複雜。

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