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經濟成長,荷包卻沒漲?「通膨」影響你的生活品質

金融海嘯之後,大家才發現經濟對我們的生活影響如此的深,經濟指標的發布、經濟官員的發言,甚至一個地震、一場火災都會影響我們的工作和荷包。在當下全球化與網路時代,各國央行的貨幣政策、資金移動、人口老化、國際貿易、金融海嘯、歐債危機等議題,很多看似與你我沒有直接關係的議題,其實正不斷影響我們的日常生活…

溫和通貨膨脹最不傷荷包

關於通貨膨脹的成因,有兩個相互競爭的思想學派。聽各派擁護者的說法,就像聽創世論者和進化論者在爭辯生命的起源。貨幣學派將通貨膨脹的成因怪罪於貨幣供給(money supply),而新凱因斯學派則怪罪在過度消費和通貨膨脹心理結合。

高通膨會侵蝕購買力,通縮則會破壞經濟,都會使生活品質受到影響

在人類歷史上,高通貨膨脹往往導致社會動盪不安。每個月物價上漲達50%或更高的惡性通貨膨脹,幫助納粹在德國掌權、俄羅斯和中國的共產黨上臺,並且推翻阿根廷的民選和

軍事政府。這些當然是極端的病態情況。但是就算1970 年代的通貨膨脹率相對溫和,1979 年的通貨膨脹還是幫助柴契爾夫人(Margaret Thatcher)在英國掌權,並且促使卡特離開白宮。

通貨膨脹為何會帶來這麼大的不穩定?

價格是市場的空調,它們會發出產品過剩或短缺的訊號,並告訴企業和消費者什麼時候要多生產或是少消費,可是通貨膨脹汙染了這個空氣。假設你見到房價正以10%的速度上漲,斷定這一定是需求強勁的訊號,所以考慮在市中心開設新飯店。

但如果土地成本上漲12%,布料上漲11%,女服務員和門房工資上漲13%,那表示什麼呢?新蓋的飯店實際上可能會賠錢。通貨膨脹使我們難以解讀價格訊號。

通貨膨脹也令人不安,因為它會任意懲罰某些人,同時獎賞其他人。退休族如果買了利息4%的公債,後來發現通貨膨脹躍升到5%,他的購買力就會受到打擊;購屋族如果十分幸運的將抵押貸款利率鎖定在5%,後來房價大漲50%,肯定會發一筆橫財。

通貨膨脹也是一種隱藏稅。隨著工資上漲抵銷通貨膨脹,政府的稅收也會增多,因此政府更容易償還在通貨膨脹飛升之前借來的錢。但是在這個過程中,卻會搶走民眾荷包裡的錢的購買力。

通貨膨脹叫人不安的另一個理由是想要壓低它會十分痛苦。政府可能為了降低通貨膨脹訴諸工資和物價管制,或者採取其他高壓干預措施,但是一般來說,通貨膨脹需要經濟衰退來矯正,而這會傷害到每一個人。

高盛公司(Goldman Sachs)的經濟學家曾經指出,投資人在低通貨膨脹時期表現最好,而高通貨膨脹時期只有股票會上漲,可是漲得不多。在惡性通貨膨脹時期,每樣東西都會遭殃。

通貨膨脹的危險不可低估。雖然很難找到證據說低於5%的穩定通貨膨脹會造成很大的經濟傷害,但問題是隨著通貨膨脹上升,它會更難以預測。今年是5%,誰知道明年會是多少?

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