謝謝金融海嘯，讓我從慘賠中學投資

拿這個問題問起擁有10年理財工作經驗、現任永豐銀行尊榮理專的經理張松峰，他笑說：「我可是賠慘了！」

事實上，正因為剛任職理專就遇上金融海嘯，才扭轉張松峰自認對理財不夠成熟的態度。「如果沒有親身經歷多頭與空頭的景氣循環，我無法將從書上看來的道理，內化成自己的投資邏輯，」他說道。

曾對景氣沒概念，隨便亂買虧損50％

得到這段體會前，張松峰也有過盲點：期待快速致富。2001年，他進入永豐銀行擔任營業員，把目標放在高報酬卻也高風險的股票，抱著「試試看」的心態，買進一檔接一檔的科技股。

「我根本不清楚當時正逢科技泡沫，大家紛紛拋售，我卻天不怕地不怕的亂買，結果2、3個月虧損就高達50％，」他回憶那段懵懵懂懂的歷程說。

隨著專業逐漸建立，2004年開始從事房貸和理財業務工作，他逐漸將股票投資的部位縮小，以定期定額和單筆雙管齊下操作基金，設下停利點，定期贖回，投資成績才逐漸好轉。

不過，隨著金融海嘯的腳步靠近，一場震撼他的投資課才正要到來。

2008年，美國雷曼兄弟控股公司宣告破產，全球股市、債市與房市應聲齊跌。眼看過去5年來累積持有的基金等商品瞬間下跌20％，張松峰雖然嚇到，卻又陷入另一個心理陷阱。

「我心想：都跌成這樣，應該差不多反彈了！」尤其他想起投資大師彼得．林區（Peter Lynch）的名言：「假如你在絕望時拋售股票，你一定賣得很低。」結果愈陷愈深，一路看著手中商品下跌到60％，才認賠出場。「自己賠錢就算了，過去5年幫客戶投資賺的錢，也都吐回去了，每天晚上都睡不著，」他說，煎熬的心情難以言喻。

陪著客戶賠錢，才從「景氣」理出投資邏輯

不過，當許多理專因為受不了壓力紛紛離職，張松峰反而挺住，回頭找出投資邏輯：「景氣訊號是判斷金融走勢最重要的指標，從美國聯準會的利率政策，尤其可以看出端倪。」

他點出自己回頭驗證的發現。聯準會自2003年逐步升息，2007年利率升到最高點，這段時間正是市場主波段上揚的區間，處於風險較低的多頭市場，符合了自己和多數投資人樂觀的經驗。從2007年起，美國利率開始停滯不再上調，反映出市場過熱、政府開始觀望，其實正是投資人應該警覺、開始退場的時刻，才不會在2008年利率下調、也是金融海嘯時被套牢。