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2大變數,金融市場面臨考驗

  • 林奇芬
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  • 圖片來源:stocksnap.io
7月全球股債市強勁反彈,8月開始面臨考驗。

8月一開盤,又看到日圓漲、黃金漲的走勢,投資市場又有修正壓力。7月份四大央行幾乎沒有作為,最大利多是美國聯準會還沒有升息動作,再加上新興市場仍持續降息,資金寬鬆仍是主要激勵。不過有2個變數,再度挑動市場敏感神經。

變數1:歐洲銀行業風險

上周公布歐洲銀行壓力測試,整體結果較上次改善,但是歐元區銀行業指數卻仍下跌,主要還是近期公布銀行財報,顯示營收獲利不佳,帶動股價大跌。受到壞帳影響,歐洲銀行業今年預估獲利將衰退近2成。而包括義大利西亞那銀行、裕信銀行、巴克萊、德意志銀行等,都是風險測試表現較差的銀行。先前IMF還點名,德意志銀行對全球金融系統構成最大威脅。

由於銀行股股價節節敗退,歐洲指數公司斯托克(STOXX)8月1日宣布,將二大金融股德意志銀行、瑞士信貸從歐洲STOXX50指數中剔除,改換建築承包商Vinci與晶片商ASML,並從8月8日生效。這二大金融股龍頭,被踢出歐洲50指數,更顯示歐洲金融業窘境。

變數2:油價下跌

年初布蘭特原油曾跌至每桶27.34美元,讓高收益債、金融市場嚇跌,還好之後出現一波強勁反彈,6月初衝上每桶51.33美元高價,漲幅高達88%。但7月以來,隨著OPEC、俄羅斯產能增加,利比亞、加拿大恢復原油供給,加上美國鑽井平台數增加,石油庫存升高,帶來油價修正壓力。8月2日布蘭特原油收40.51美元,美國紐約原油還跌破40美元,收39.51美元,跌幅超過20%,再度對能源類股、高收益債帶來壓力。

目前受到供過於求影響,油價仍有修正壓力,有金融業者預估可看到35美元,但較多分析師認為第四季油價可回穩。根據國際能源總署預估,要到2017年原油供需才可逐漸改善,但趨勢朝向正向。

經濟面動向,仍溫和成長

以上二個變數如何看待?個人認為油價已經過大幅修正,要再破前低機率較低,可先以短線波動看待。但是,歐洲銀行業風險問題,卻值得密切注意。銀行是景氣風向球,銀行業經營困境,也反映企業困境。明年還有英國脫歐談判啟動,歐洲金融業風險如何去除,實在令人擔憂。

目前剛公布7月採購經理人指數,美國製造業PMI仍持續上揚,來到52.9,歐元區PMI微幅下跌,但仍有52,日本稍有成長至49.3,仍在50以下,中國50.6,較前月成長,且突破50。整體而言,除了日本之外,主要國家經濟偏向擴張。但是美國剛公布的第二季經濟成長率僅年增1.2%,第一季下修為1.6%,表現不如預期,今年能否突破2%成長率有不小挑戰。

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