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美元上天堂,黃金成落難貴族?

  • 林奇芬
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  • 圖片來源:stocksnap.io
美元與黃金是翹翹板兩端,美元強黃金就跌。至於黃金要跌到甚麼時候呢?有四個變數,影響黃金走勢。即使短線黃金基金套牢,仍可以用反向黃金ETF波段操作,來降低投資風險。

最近美元氣勢如虹,美元指數衝上101,其他貨幣跟著貶值,其中與美元走勢相反的黃金,受到更大影響。自11月8日川普當選後,金價從1276美元,跌至11月23日低點1180美元,跌幅7.5%,可說是災情慘重。

以投資黃金股票為主的黃金基金則影響更大,近一個月跌幅從7%到17%不等,近三個月跌幅更高達20%到30%,把上半年的獲利吃掉一大半。但由於上半年有一波金礦股大反攻,今年以來仍有35%到50%不等的獲利,仍然是今年以來績效最佳的基金族群。

金價跌破年線,短期走勢偏弱

黃金自2011年9月創下1920美元高點後,走了4年空頭走勢,直到今年2月後才扭轉頹勢,再次成為投資焦點。但下半年起,又受到美元升息議題干擾,金價開始轉弱,11月川普當選美國總統後,金價跌破年線1243美元支撐,再次進入空頭格局。

未來金價有沒有反轉機會?主要觀察幾點。

1. 美元升息速度

目前12月升息已經獲得近90%的支持率,接下來的重點是,明年會升幾次,時間點落在何時?原先推估可能升息兩次,如此的話,上下半年各一次,是比較合理的推估。即使會升息三次,也可能上半年一次,下半年二次。換句話說,明年第一季升息的機率較低,今年12月升息後,升息利空暫時消除,黃金有反彈機會。但此議題仍是明年的負面干擾話題。

2. 印度是否限制黃金進口

印度總理莫迪,雷厲風行的推動鈔票舊換新,造成印度市場大地震,許多黑市資金想要躲進黃金洗錢,印度當局為了打擊黑市交易,開始緊盯珠寶商。目前有傳言,印度可能在年底禁止商家進口黃金,如此對年底印度黃金旺季需求,將帶來一些衝擊。不過此仍屬傳言,而且偏向短期因素,讓近期金價有較大修正壓力。

3. 國際政治風險

年底到明年歐洲政治風險一波接一波,包括12月義大利憲法公投,3月英國脫歐啟動,4月法國總統大選,10月德國大選。政治風險事件,可能帶來市場不安,有利於金價上漲。

4. 通膨上升速度

市場預估川普上台後,會大力推動基礎建設,若原物料價格上揚,可能導致通膨升高,如此將會加速美元升息速度。但換一個角度想,當通膨升高時,通常也會支撐金價走勢,如果明年下半年因為通膨上揚,帶動美元加速升息,此不一定會讓金價下跌,反而可能帶來金價支撐。

以上四大因素考量,黃金短期雖然成為落難貴族,但中長線仍有一些支撐因素。不過,投資仍要做好風險管理,才能持盈保泰。以下幾個投資要點,提供參考。

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