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林奇芬:該買南非幣計價基金嗎?

  • 林奇芬
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  • 圖片來源:stocksnap.io
簡單來說,大部分投資以美元為主。但若採取南非幣避險級別,基金經理人拿到的資金是南非幣,必須先將南非幣存入銀行存款。

最近市場上熱鬧討論,南非幣避險級別基金大熱賣,許多人看到某一支配息基金,南非幣計價的年配息率竟然高達17%,比同基金美元計價年配息率僅9%,差異極大,因此引起了搶購風潮。

竟然是同一支基金,只因為計價幣別不同,為什麼有這麼大的差異?投資人真的應該搶進南非幣計價基金嗎?

我的答案是,投資基金本身已經有許多機會與風險要考量,若還想要同時賭匯率,只是徒增投資的不確定性。可別賺到了配息,卻賠掉了匯損。

以下有幾個觀念,投資人應該要先弄清楚了。

觀念澄清一,計價幣別不同,基金投資內容相同

每檔基金都有一個發行主體,例如投資美股的基金,原則上以美元計價,投資全球型產品也大多以美元計價。該基金根據經理人對市場的研究判斷,去做投資布局。

同樣一檔基金,雖然有美元計價、歐元計價、澳幣計價、南非幣計價、台幣計價,但都不會影響該基金投資標的,只是將該基金的投資績效,換算為不同幣值,提供不同的參考淨值罷了。換句話說,瑪丹娜就是瑪丹娜,不管她穿紅色衣服還是黑色衣服,她都是瑪丹娜,不會換成另一個人。

觀念澄清二,為何不同計價幣別,年配息率不同

簡單來說,大部分投資以美元為主。但若採取南非幣避險級別,基金經理人拿到的資金是南非幣,必須先將南非幣存入銀行存款。因南非幣利息較高,一年期約有4.5%,因此可多出一筆利息收入。但同時又要借出一筆美元去做真正的投資,會增加一些借貸成本。二者相加減後,因為南非幣存款利息較高,所以可以增加一些利息收益。

除此之外,存南非幣借美元,若南非幣升值、美元貶值,又可以增加匯率收益,收益增加,就可增加配息能力。但若南非幣貶值、美元升值,則可能增加匯率損失,降低配息能力。若是南非幣避險級別,會多增加一個南非幣與美元之間的避險操作,降低二者之間的匯率風險。

觀念澄清三,年配息率高,不代表總報酬率高

有些配息基金強調穩定配息率,盡量設計讓配息率可維持在一定的水準,但此同時要注意基金的淨值是否可維持。有時候為了配息,可能拿本金配給投資人,配息後淨值下跌,淨值報酬率反而是負的。因此,要將配息率與淨值報酬率加總一起看總報酬,才是真正的獲利。

觀念澄清四,南非幣相對台幣,是長期升值還是貶值

如果投資人此時買進南非幣計價的基金,想要獲得未來長期配息機會,可是,究竟此時將新台幣換為南非幣,是在相對高點還是相對低點?長期而言,南非幣對新台幣是貶值趨勢還是升值趨勢呢?

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