你會看財務報表嗎？

景氣復甦的味道，在股票市場好像最先嗅到。看著股價指數從谷底翻升，有人慶幸自己早已進場，也有人懊惱：為什麼自己的膽子不能大一點，不敢在谷底時投入？

或許膽子是不夠大，也可能是缺乏對企業的掌握，幫你壯膽。

企業的財務報表，就是幫助投資人洞悉企業與機會的工具之一。

「投資就是買未來，」資誠會計師事務所會計師薛明玲指出，「從財務報表可以看到過去的經營績效與目前的財務結構，然後預測未來的發展趨勢。」

尤其在美國爆發安隆案之後，大家驚訝的發現，原來名列《財星》雜誌（Fortune）500大的企業，也會一夕破產，投資人眼見權益大大折損，更是傻了眼。這更加重了大家對企業財務報表的重視，就是一般人也要懂得從中分辨企業的機會與危機。

而要洞悉財務報表，不一定要熟悉複雜的會計作業。薛明玲告訴大家只要抓到幾個關鍵數字，就可以瞭解企業的財務結構，看出它真正的獲利能力、成長能力、甚至可以看出企業是否誇大包裝獲利能力，也就是能夠找出真正的優質企業。

1.拆開EPS的包裝。一提起投資，大家談的都是EPS，就是每股獲利能力，但是並沒有認真的去檢視EPS的內容。

其實EPS是可以透過會計方式包裝而來。例如過去東隆五金爆發財務危機前，EPS一直都很好，幾乎看不出變化，但是卻都是經過包裝而來的。如果仔細分析，會發現其實獲利的來源變化很大，大部分是來自業外。所以一定要看數字是如何產生的。例如資產股靠賣一塊地就可以說今年每股賺十幾塊，華碩、威盛可能同樣是每股賺十幾塊，但是這兩個數字的背後意義是不同的。

2.負債比例低、現金流量高，顯示企業財務結構好。不論在任何時候，企業擁有的現金、流動資產愈高、負債比例愈低，就表示企業的財務結構愈好。有人批評企業不借錢是做法過度保守，應該以低利向銀行借款，再槓桿操作，賺取高於借貸利率的報酬。這是錯誤的觀念，因為其實最便宜的錢不是向銀行借，而是從股東借來的。