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作者/吳韻儀Cheers雜誌第19期 2002-04-01 圖片來源:
企業的財務報表,常常被包裝與美化。其實,你只要抓到幾個關鍵數字,就可以瞭解企業的財務結構,看出企業是否誇大包裝獲利能力,並且找出真正的優質企業。

景氣復甦的味道,在股票市場好像最先嗅到。看著股價指數從谷底翻升,有人慶幸自己早已進場,也有人懊惱:為什麼自己的膽子不能大一點,不敢在谷底時投入?

或許膽子是不夠大,也可能是缺乏對企業的掌握,幫你壯膽。

企業的財務報表,就是幫助投資人洞悉企業與機會的工具之一。

「投資就是買未來,」資誠會計師事務所會計師薛明玲指出,「從財務報表可以看到過去的經營績效與目前的財務結構,然後預測未來的發展趨勢。」

尤其在美國爆發安隆案之後,大家驚訝的發現,原來名列《財星》雜誌(Fortune)500大的企業,也會一夕破產,投資人眼見權益大大折損,更是傻了眼。這更加重了大家對企業財務報表的重視,就是一般人也要懂得從中分辨企業的機會與危機。

而要洞悉財務報表,不一定要熟悉複雜的會計作業。薛明玲告訴大家只要抓到幾個關鍵數字,就可以瞭解企業的財務結構,看出它真正的獲利能力、成長能力、甚至可以看出企業是否誇大包裝獲利能力,也就是能夠找出真正的優質企業。

1.拆開EPS的包裝。一提起投資,大家談的都是EPS,就是每股獲利能力,但是並沒有認真的去檢視EPS的內容。

其實EPS是可以透過會計方式包裝而來。例如過去東隆五金爆發財務危機前,EPS一直都很好,幾乎看不出變化,但是卻都是經過包裝而來的。如果仔細分析,會發現其實獲利的來源變化很大,大部分是來自業外。所以一定要看數字是如何產生的。例如資產股靠賣一塊地就可以說今年每股賺十幾塊,華碩、威盛可能同樣是每股賺十幾塊,但是這兩個數字的背後意義是不同的。

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