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作者/盧昱瑩Cheers雜誌第106期 2009-07-01 圖片來源:杜志剛
如果能夠洞燭機先,一盤贏面不大的棋勢卻可能由頹轉勝。下半年台股,正有由黑翻紅的氣勢!

根據證券交易所及證券櫃臺買賣中心的統計,到5月底為止的台灣加權股價指數為6,890,雖然較去年同期減20.1%,卻較上年底漲了5成。如果從去年11月低點3,955起始,到6月2日的7,084點這個波段來看,台股漲幅高達79%!

第二季台股之所以漲勢凌厲,最大的原因在於「資金」。政府政策做多,像是將遺贈稅從50%調降到10%,使得海外資金回流,加上開放陸資的題材,讓上半年台股表現傲視全球。然而,隨著資金行情拉抬台股走勢,「漲多了就是利空,」群益投信投資長王智民說,6月份股票回檔修正很正常。在他看來,台股在第二季的大漲,還只是初升段,「第三季盤整築底後,第四季將是主升段的開始。」

下半年投資3指標

5月份台股的本益比已經高達62.12倍,相較於去年的9.83倍、2008年的15.31倍都貴上許多。資金行情推動類股輪動快速,對於投資人來說,選股難度倍增。建議投資人在觀察台股下半年的發展時,可掌握3個要點:

1.資金行情不會歇

當代表資金多頭訊號的M1B和M2在5月形成貨幣黃金交叉,保德信投信國內投資組協理王培臻說明,根據歷史經驗,台股在出現黃金交叉後,平均漲7.6個月、漲幅32%。

的確,各國央行降息,使得市場上資金充沛,「很多人一看到跌,就會進場買,」她認為,下半年資金行情難停。不過王培臻也直言,第三季再像第二季指數不斷上攻的空間不大。她以黃金交叉出現時的5,992點來看,往上漲32%會是7,382點,以這波高點7,084來看,再往上只有約300點的空間。在指數反彈過多之下,台股第三季表現會持續震盪。

2.基本面逐漸好轉

經濟最糟糕的情況已經過去,雖然全球經濟指標以及台灣企業獲利成長率依然呈現負成長,但都有逐步好轉跡象。

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