歐元繼續跌，該留還是該賣？

歐元兌台幣近5年來的走勢，最高的時候是2008年的49.5元，最低時是今年5月底的36.76元，是2003年8月以來的近9年新低，現在則約37.8元。

此外，歐元1999年來的走勢，兌美元最高曾經來到2008年的1.6038，最低是2000年的0.8230，現在大約在1.258，也就是說歐元兌美元1.2是一個很重要的關卡，從貨幣開始交易以來，1.2大概就是最高值與最低值間的均價。

這一年的歐元走勢幾乎都是跌，若要判斷未來變化，有幾個觀察重點。

第1，這個貨幣同盟要很快解體並不容易，但結構性問題也不是一兩天可以解決。受紓困國需要減少赤字，讓財政回到合理軌道，又要不傷害經濟，其實很難。因此，長期來說，歐洲仍難擺脫赤字夢魘，短期則受到經濟衰退挑戰。

第2，不讓歐元解體，不代表它會一直漲。法國、德國持有很多希臘債券，義大利、西班牙、葡萄牙也都互為借貸者，所以只要其中一國出問題，其他國家都會受影響，因為債權環環相扣。

歐元難解體，但停滯期很長

我們可以從西班牙銀行業最近得到1,000億歐元紓困，發現問題已經從政府蔓延到銀行業。再加上經濟欠佳的過程中，放貸、壞帳比例提高，所以6月18日西班牙公債殖利率一度飆到歷史新高（編按：債券價格與殖利率成反比），就是一個警訊，顯示西班牙銀行業可能拖垮政府。

那麼，現在手中持有歐元的人該怎麼辦？

在我們看來，歐元要回到過去兌美元1.6的可能性不大，甚至因為西班牙的關係會繼續下探。所以短線上，如果歐元反彈，應該先出脫，把貨幣轉到美元或是商品貨幣，因為根據現在的氛圍，各國政府會開始推出刺激方案提升景氣，效應多半在第4季發酵，所以現在買與景氣有關的貨幣如澳、紐幣，接下來有機會走強。

歐元不是沒機會，但它的基本面問題不是那麼快就能處理完，所以停滯期會拖很長。以利率來說，歐元第3季有機會降息兩碼，從1％降到0.5％。就利差或息差的觀點，投資歐元也沒有太大利基。至於手中有歐洲基金的，倒不需要急著賣掉，可以先觀察它的投資標的。

投資理由還在，不用賣基金