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作者/盧昱瑩Cheers雜誌第115期 2013-01-18 圖片來源:Cheers雜誌
在物價飛漲唯有薪水不漲的年代,掌握投資心法,絕對是顧好本業以外的重要法則。 儘管已經80來歲,「股神」巴菲特的一言一行依然受到投資人關注。 就算旗下事業逐漸交棒,他所忠於的投資原則,始終受到投資人熱衷談論與效法。

巴菲特指出,市場先生是來服務你的,而不是領導你,要是過度受他影響來決定自己的行為,後果就是災難。「如果你不相信,自己遠比市場先生更了解合夥事業,而且比市場先生更懂得評估價值,你根本就不該玩這個遊戲。」巴菲特認為,投資成就不會來自電腦程式、個股與大盤價格走勢圖的買賣訊號,而是投資人發揮良好的商業判斷,並同時避免想法和行為受到市場影響。

遵循葛拉漢的教誨,巴菲特在評估投資的有價證券是否成功時,看的都是公司經營成效,而非每天或每年的股價波動。

「在投資時,我們視自己為企業分析師,不是市場分析師、不是總體經濟分析師,甚至也不是證券分析師,」巴菲特說。所以,只要企業的內在價值是以令人滿意的速度成長,它的成就要花多久才能讓市場肯定,就不是他關注的事情。「事實上,市場較晚認清事實可能是好事,因為這代表我們有機會以超值的價格買到好股票。」

拯救沒財富2招:確定是好口味,不妨大膽集中買進

巴菲特:集中投資才能使投資人集中心思,分析得更到位。

巴菲特表示,一個人要在投資生涯中做出數以百計的精明決定,實在太困難,而且隨著波克夏的資本不斷膨脹,能夠顯著影響公司投資的項目已經愈來愈少。因此,巴菲特的策略是「集中投資」,這點看來與金融業強調的「分散投資」相違背,通常分散投資被視為能分散風險。不過,巴菲特認為,集中投資才能使投資人集中心思。

他的理由有兩點:第一,投資人的分析會更到位;第二,投資人必須對投資標的的基本特質有很大信心,才會決定買進。集中投資的前提,與巴菲特對「風險」的定義有關,亦即「投資造成虧損或受傷的可能性」。只要集中心力,收集一切有助於了解投資對象業務的資料,並買入這檔股票,就算它暫停交易一、兩年,巴菲特都不會不安,因為在他做好功課後,已經思考過所有風險。甚至在股市大跌時,反倒成為他伺機買進或加碼某檔股票的時刻。

「下次看到『股市下挫,投資人慘賠』這種新聞標題時,請微笑,並在心中改成『股市下挫,準備賣股的人慘賠,但投資人可要賺到了,』」巴菲特如是說。

專注在熟悉的事物,不盲從或隨興的態度,從他的生活方式也能看出端倪。某次巴菲特與友人午餐,當天在餐廳點了一客火腿乳酪三明治,覺得很好吃;幾天後,他們再度出去吃飯,他立刻就決定到這家餐廳:「何必冒險換另外一家餐廳?我們已經知道這家的口味錯不了。」

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