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作者/愛範兒|劉莎Web only 2018-03-19 圖片來源:unsplash.com
整個2017年,公司的收入雖然出現下滑,但毛利率其實不降反升,並且公司的營業費用率降幅比收入降幅更大。這樣一看,可口可樂的經營狀況似乎沒有出現太大的問題,老大哥依然很穩。但收入和淨利潤的下滑也是事實,這到底是怎麼回事呢?

也許是瘦子越來越多了吧,現在連可樂都要賣不動了。

做為飲料界的兩大泰斗,可口可樂和百事可樂一直佔據著行業的主導地位。然而就在剛剛過去的2017年,兩大巨頭都交出了一份不太能令人滿意的成績單。其中,可口可樂在2017 年全年的淨收入為354.1 億美元,同比下滑15%;而歸屬上市公司股東的淨利潤更是暴跌81%,僅為12.48 億美元。

百事可樂也算是和可口可樂「共患難」的兄弟了。從其2017 的全年業績來看,公司淨利潤僅為48.57 億美元,同比減少23.26%。

感覺身邊喝可樂的人還是挺多啊,可樂公司真的要完了?

業績變差並不意味著可口可樂要完

兩家公司的財報公佈之後,很多媒體上都開始出現唱衰可樂的文章。大部分人都覺得,營收和淨利潤跌得如此之慘,可能意味著可樂已經成為「明日黃花」了。

從部分數據來看,相比曾經的巔峰時期,近幾年可樂的銷售收入的確在逐步下滑。以可口可樂為例,2017年全年的營收下跌15%,差不多是近幾年最大的跌幅。淨利潤的下滑更是可怕。當同比跌幅的數字呈現為81% 時,這彷彿是在向市場宣告:我們現在真的賺不到錢啊。

但事實真的是這樣嗎?讓我們再來看看其他財報數據。

借用雪球網作者錢真理的分析,當一個典型的消費品公司的業務出現重大挫折時,為了穩定銷售,公司往往會採用打更多廣告、做更多促銷等方式來救急,而這樣做的結果則表現為:收入下滑,毛利率下挫,費用率提升。

當我們把這個趨勢套用在可口可樂公司身上時,情況似乎和我們想像得不太一樣。

根據可口可樂公司發布的財報數據,在整個2017年,公司的收入雖然出現下滑,但毛利率其實不降反升,並且公司的營業費用率降幅比收入降幅更大。這樣一看,可口可樂的經營狀況似乎沒有出現太大的問題,老大哥依然很穩。

但收入和淨利潤的下滑也是事實,這到底是怎麼回事呢?

回到財報上。2017年,可口可樂公司的非經常性損益佔據了總利潤的40%,近幾年所佔比例不斷上升。

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