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林奇芬:景氣末段行情該如何投資?

  • 林奇芬
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  • 圖片來源:unsplash.com
不需要過早離開市場,但也必須保持一定警戒。他指出,目前全球經濟進入「景氣循環後期」。

現在是不是景氣最高峰?現在是不是股市最高峰?現在該不該遠離市場?在10月股市大震盪後,更多投資人在詢問這個問題。

若投資回歸到經濟基本面,我們必須認知,目前景氣已經進入景氣趨緩期,股市雖尚未反轉,高評等債市也暫不適合進場。

這個階段可說是投資最困難的階段,景氣多空不定,股市震盪不安,讓投資人進退無據,這個時候你更要做好資金配置,開始準備避險工具。

進入景氣循環後期

施羅德投信剛剛發布2019年全球十大預測,亞洲多元資產主管Patrick Brenner認為,全球景氣已經進入高原期,但尚未結束,景氣榮景有機會延伸到2019年上半年。

他認為不需要過早離開市場,但也必須保持一定警戒。他指出,目前全球經濟進入「景氣循環後期」。

究竟這代表甚麼意義,投資人又該如何行動呢?

我經常用「春夏秋冬」來形容經濟景氣階段,其中,最繁榮的秋季,也是開始留意收割的好時機。若對照經濟術語,可分為「景氣復甦、景氣擴張、景氣趨緩、景氣衰退」四大階段。已經有更多投資機構認同,目前已經逐漸進入景氣趨緩(秋季)階段了。

景氣四階段循環圖

四個景氣階段的定義與適合的投資標的,可簡單區分如下

一、春,景氣復甦期

景氣成長力道微弱,低於長期平均值,但有逐漸成長趨勢,通膨率低,甚至還有貨幣寬鬆政策。

投資標的:此時股票、高收債可進場撿便宜,由於利率低或降息,可投資公債。

二、夏,景氣擴張期

景氣加溫,成長力道高於長期平均值,而且有持續成長趨勢。此時通膨逐漸上揚,貨幣政策開始緊縮。

投資標的:此時股票、高收債續抱,若開始升息,公債開始降低投資比重。若通膨上揚,可開始留意原物料。

三、秋,景氣趨緩期

此時經濟成長力道雖然強勁,但卻有持續縮小或下降趨勢,經濟成長力道由強而弱,通膨率卻持續上升。此時貨幣政策趨緊,持續升息。這個階段又稱為「停滯性通膨」,也就是經濟成長力道停滯,但通膨卻升溫。

投資標的:此時股票、高收益債要留意風險,可逐漸降低投資比重,由於還在升息,公債、高評等債券不宜進場。若通膨持續上揚,原物料可續抱。

四、冬,景氣衰退期

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