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作者/游舒帆客座觀點 2019-07-01 圖片來源:unsplash.com
如何做才能正確的在儲蓄跟投資自我間找到平衡呢?從商業經營的角度,可以這樣想…

原因之一,或許是缺乏競爭,所以大家不認為出這種包會導致公司經營出問題;原因之二,或許也不認為將錢投資在改善基礎建設能對經營利潤帶來什麼顯著的助益。

亞馬遜與PChome的經營思維是有顯著差異的,短期收益與長期收益間的選擇永遠都是企業經營的難題。

這除了領導者本身要足夠堅定外,股東的影響也非常大,當公司今年明明賺了100億美金,每個股東按理應該都能獲得不錯的分潤,但這些人卻願意支持貝佐斯將這筆錢持續投入在新事業上。

亞馬遜今日的成績,貝佐斯固然居功厥偉,但這些願意犧牲短期收益的股東也功不可沒啊。

自由現金流以及運用方式決定了一家公司的未來,然而短期收益是可預見的收益,而長期收益卻仍存在變數,中間的取捨著實不易。

試想,如果你是公司負責人,你能如此果決的做決定嗎?

自由現金流的基本概念

前一個段落中我們談到亞馬遜在經營上最重視的財務指標是每股自由現金流,我們先來理解一下自由現金流 (Free cash flow),自由現金流是公司在不影響營運下可以自由使用的現金餘額。

舉例來說,我欠了小明5,000元,而我知道你近期會跟小明碰面,所以託你幫忙轉交給他,所以這筆現金從我手上流到你手上。

簡單地說,我手上的現金少了5,000元,而你手上的現金多了5,000元,但因為這筆錢你在最近2~3天的時間就要拿給小明了,按理來說,你不會隨便動用這5,000元,這筆錢你無法自由使用,便不能算是自由現金流。

當企業擁有穩健的自由現金流,你才有本錢投入市場成長與其他長期業務,例如進入新的國家、擴張通路、開發新產品、投入技術研發與基礎建設等,當公司連負擔成本與支付費用都困難時,通常反應企業盈利能力較弱,連生存都困難,就遑論思考未來了。

但請不要忘記一件事,自由現金的取得,除了盈利外,還可以透過融資、借貸或資產出售,而融資是一種典型的資本操作,看Uber、滴滴打車、瑞幸咖啡的案例就知道,它們本業並不賺錢,甚至連能否賺錢都還不知道,但已經融了很大一筆錢,而這筆錢也被直接投入在市場成長上。

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