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作者/林奇芬客座觀點 2019-08-23 圖片來源:unsplash.com
在股市多空不定之下,債券市場卻是穩定地朝向多頭前行。因此長期下來,投資人更要建立好適合的策略。

川普自2018年發動貿易戰,成為金融市場最大風險,每天隨著川普言論,股市一天漲一天跌,實在折騰人。

但在股市多空不定之下,債券市場卻是穩定地朝向多頭前行,現階段投資不可缺少債券。但是債券基金有很多種,你又該如何選擇呢?以下4個策略,提供你參考:

一、降息階段,以全球債、高評等債券為主

今年債市最大反轉,就是美國聯準會從升息轉為降息。一般而言,升息階段,債券利率上揚、債券價格下跌,債市是空頭市場。但降息階段,利率下跌、債券價格上揚,債市是多頭市場。

全球型債券基金,大多數以成熟國公債為主,輔以高評等企業債,債券違約風險低,但是債券利息也較低,最主要就是發揮避險功能。

不過,在降息階段還有債券價格上漲利多,因此報酬率也不差。例如,今年以來到8月20日,許多全球型債券基金漲幅已經超過10%,遠遠高於利息收入。

由於目前聯準會剛降息1碼,市場預估還有持續降息空間,另外,歐洲央行今年也可能開始採取寬鬆貨幣政策,這些趨勢都有利於公債、高評等債券價格上揚,將是今年債市最主要焦點。

二、新興市場債以美元計價為主

新興市場過去二年持續展開降息行動,此也有利於新興市場債券表現,再加上新興國家利率水準,遠高於美歐公債利率,更深受債券族喜愛。

不過,新興國家體質較弱,遇到全球景氣不佳時,部分國家風險飆升,債市往往有較大波動。例如,今年阿根廷又出現股匯債三殺情況。

不過,只要基金是以分散持有多國債券,同時也較重視債券品質,則對整體債券基金影響較小。

值得留意的是,當金融市場風險升高時,美元走強,新興市場貨幣貶值,讓當地貨幣計價的新興債承受貶值壓力。

因此,從長線投資角度看,還是以美元計價新興市場債券,較能對抗匯率風險。以今年以來基金表現,美元計價新興債的報酬率,遠優於當地貨幣計價新興債。

三、高收益債要留意風險,控制投資比重

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