你要買公司，不是買股票！跟巴菲特學投資：「無風險囤股」法

巴菲特說，「投資的基本理念，就是把股票視為一間公司，利用市場的波動為自己謀利，並尋找安全邊際（Margin of Safety，簡稱MOS）。這是葛拉漢教我們的。今後的100 年，這些理念依然會是投資的基石。」

巴菲特股票這樣買

從1990年代末期到2008年，巴菲特買進的公開發行股票不多。基本上，他持有波克夏海瑟威公司（Berkshire Hathaway）約450億美元的現金，耐心的等待市場先生對未來產生極大的恐懼，大到導致那些優質的公開發行公司的股價，下跌至他願意購買的價格。

2008年5月，巴菲特在波克夏年度大會上對他的粉絲們說，他希望股市能下跌50%，這樣他就能投入他所有的現金，讓它們去賺錢。後來市場崩盤了，2008年10月，他投資了200億美元於公開發行公司。

不過，這個故事經典的部分是：當波克夏擁有的公司──截至本文撰寫之際，依然擁有這些公司──的股價暴跌時，波克夏的股價也相應下跌，而巴菲特再次被抨擊，說他走下坡、落伍了。證據呢？證據是他擁有的公司的價格正在下降。

這已經不是他第一次被指控落伍了。在1960年代末期，他坐擁巴菲特合夥公司（Buffett Partnership）的大量資金。他不願追逐高價，導致巴菲特合夥公司的合夥人非常不開心，於是巴菲特終止合夥關係，把合夥人的錢還給他們，然後將自己的囤股策略轉移到波克夏海瑟威公司，他便不用再和那些合夥人打交道，聽他們抱怨他的投資活動太少。當然，他把波克夏變成世界上最成功的投資工具了。

1969年投入波克夏的1萬美元，現在已經價值4,000萬美元了。1990年代末期，當共同基金因為買進科技股而獲得豐厚的獲利時，巴菲特又被指責跟不上時代。後來，那斯達克綜合指數（Nasdaq）在網路泡沫期間暴跌了85%之後，他的想法變得更受歡迎了。

事實上，無論囤股策略多麼有意義，無論實踐它的人賺了多少錢，這就是一種人們要不是能馬上明白，就永遠不會理解的策略。

無風險囤股的祕密就是，知道價格不等於價值

好吧，很顯然，囤股不只是買股票和希望股價下跌這麼簡單。巴菲特與其他許多富豪都知道，股票的價格不會永遠跟公司的實際價值有很大的關係。換句話說，你必須學會不將目光局限於股價上，而是把焦點放在公司的價值上。