Webzz基金事創辦人張凌雲：不懂波動，才是投資賺不到錢的原因

但對於理財新手而言，基金另一個價值在於產品的多元性，不只有股票基金、債券基金、也有股債兼具的平衡型基金。張凌雲建議，隨著聯準會降息腳步接近，債券投資愈來愈受矚目，「最簡單的方式就是透過股債差不多各半的平衡型基金，觀察市場走向。」

建議三：不懂波動，就無法長期投資

「很多投資趨勢都會告訴你，『長期下來會……』，可是『長期』兩個字，就是最困難的，」他提醒，不管是主動式投資或是被動投資，在真的賺到報酬的過程中，會有很多很多因素讓你出場，「這才是讓你賺不到錢的原因。」

要了解產品，除了報酬率、選股規則，「波動」也是必須要去了解的特性。張凌雲舉例，2023年許多人搶買美債ETF，現在看來方向沒有不對，2024年只要聯準會降息，就有賺到價差的機會，但在2023年就有不少人因為債券價格大跌，忍不住出場。

「當市場氛圍好的時候，大家都能承受風險，但是當市場悲觀的時候，每個人都說『我不玩了』，但這時候往往才是反轉的開始。」

要突破自己內心的恐懼與貪婪，張凌雲認為有2個方法：

第一，了解產業。

對於產業知識的掌握度，甚至是外人不一定能取得的資訊，往往能幫助投資人克服恐懼，「有些工作者可能沒空看股市，但是也許他就（身處）在半導體產業或軟體業，能清楚判斷該市場波動是真正的危機，還是小規模震盪。」

在此同時，也要注意摘下行業的「濾鏡」，以免判斷失準。「2008年金融海嘯前，很多金融業人士因為對產業很有信心，退休老本都拿來買自己公司，結果公司倒了什麼都沒了，」他提醒，「有時候你在產業裡面，反而因此看不清楚外面的世界。」

第二，分散投資。

張凌雲澄清，分散投資，並不是分得愈散、愈零碎愈好，而是要分別投資不會齊漲齊跌、相關性低的投資組合。「例如黃金，它跟很多的資產的相關性就很低，就是說別人在漲的時候，它不漲，別人在跌的時候，他不一定跌，就像是你投資的保險。」

(責任編輯 / 呼延朔璟)