投資原物料，掌握3原則！

2010年會是經濟復甦、企業盈餘強勁成長、利率溫和回升和股市上揚的一年！

去年12月美林全球基金經理人調查報告指出，80％的經理人預期，全球經濟會在未來12個月內增長，這是2003年10月以來的最高水準。正因全球經濟顯現復甦，經理人開始選擇加碼景氣循環股；其中，又以「原物料」增加幅度最高，從去年11月的9％，上升到12月的18％，上升幅度高達2倍。

黃金、基本金屬、原油等原物料，再次受到矚目。今年以來，黃金已經突破歷史高點，超過1,200美元／盎司；油價也從谷底的33美元／桶，來到80美元／桶。在基金投資部份，投信投顧公會去年11月份的統計發現，跨國投資型基金前10名中，資源類型（含農金）就佔了5名。

實物投資正熱，還在觀望是否該進場嗎？掌握3個重點，實物投資並不難。

觀察重點1：未來仍是熱門標的？

2008年金融海嘯過後，各國央行積極推出救市措施，大量釋出資金下，市場上游資充沛。「這些資金在炒過股市、匯市之後，下一波就會轉往商品市場，」寶來投信商品研究員魏伯宇以美國聯準會為例，認為下一～二季還是會維持低利率水準，使得市場上資金持續浮濫。

在市場上資金過多的情況下，「未來1年半到2年，全球性通膨又會再回來，」永豐投信海外投資部基金經理人賴學緯直言，央行廣發貨幣，造成「貨幣乘數」的效果，亦即1元的貨幣，透過投資等方式，變成了5元，鈔票增多，讓通貨膨脹最快將在2011年中顯現。通膨正是促使原物料往上的刺激之一，「即使去年以來原物料已經漲高，往前看還有空間，」賴學緯表示。

再者，景氣復甦訊號明顯。國際貨幣基金（IMF）預測今年全球GDP將從去年的負1.1％，轉成正3.1％，代表景氣復甦已經是可見的事實。不妨從2003～2008年的5年多頭行情觀察，當時全球景氣因為新興市場崛起，帶動經濟成長。那段期間MSCI全球指數上漲了150％，同時期的MSCI原油探勘及設備漲幅達410％、MSCI礦業指數更飆漲500％。

「景氣復甦階段是最好的進場時間點，」魏伯宇認為，當GDP上升時，代表實際產出水準上升，對商品等原料的需求自然也跟著上升。