你的基金「防禦」指數有多高？

2月27日全球股市下挫，投資人紛紛感受到投資市場強大的風險威力。

富蘭克林證券投顧發現，海外債券市場在股災過後連袂收紅；德盛安聯投信近日推出強調分散投資風險的基金商品，也在短短1個星期內達到100億元的募集金額上限，顯示投資人避險需求興起，號稱抗跌的防禦型商品又開始受到重視。

群益投信國際部基金經理人陳韻如不諱言地預估，「黑色星期二」相較去年5月股災，修正的又快又急，「去年大概花了1個月時間修正，但這次沒多久就開始反彈，由此看來目前的修正還只是初階段，未來可能還有修正機會，」因此她建議，下半年應適度調整投資組合。資產配置得宜，股市大跌不擔心

「具防禦性質的基金，就是讓你受傷，但又不會讓你太痛，」寶來投信固定收益處副總經理李亞玫打趣的說。

她雖然半開玩笑，但卻點出這類基金的特色：波動性相對較小。

何謂波動性較小？陳韻如表示，若某一檔基金的波動小於「全球股票型基金」，就能算是具有防禦性質的基金：「因為全球股票型基金的波動不會太大，又不會太小，是比較平均的標準。」不過就因為波動性小，也表示它的漲跌不大。

「這是它的優點也是缺點，」陳韻如解釋，具防禦性質的基金績效，雖然沒有那麼衝，但當市場發生比較大的波動時，它也因此相對抗跌。

不過，每個人的投資屬性差別甚大，保守型和積極型的投資人，對防禦類商品的認知，絕對有所差別。李亞玫舉例，剛出社會的年輕人，或許可以接受資本全部賠光，能夠承受的風險較大，「年輕人認為的防禦型，可能就是退休者認為的攻擊型。」所以防不防禦，要視個人的風險承受度而定。3種投資人的投資組合

基金以資產類別分，可分3類型：股票型、平衡型、債券型，防禦功能也因此分成3個等級，各適合不同屬性投資人。

1.保守型投資人：適合債券型基金，而且債券型基金的比重應可佔7成，符合保守型投資人穩中求勝的個性。不過要注意的是，債券型基金也有風險大的，像是新興市場債、高收益債，「它會提供高收益就是因為它的credit（信用）不夠高，」李亞玫指出，這2種債券型基金的防禦功能相對較弱。