李雪雯：巴菲特公司股東會後，散戶學到的5堂投資課

二、最重要的「價值型投資」，可能還不如「投資自己」有效。順著巴菲特「只投資自己熟悉產業」的脈絡，筆者反而更推薦他在51歲那年，所說的一句至理名言：「儘可能投資你自己，因為它才是你最好的資產與財富（Invest as much in yourself as you can; you are your own best asset by far.）」。

事實上，與其他不熟悉產業或企業相比，投資自己永遠是最容易了解、上手、能時時刻刻充滿熱情與好學不倦精神的重要標的。而且，成就可能會比行情捉摸不定的投資標的，還有更高的達成機會。

三、沒有特別的「本事」，根本不會有什麼「價值型投資」可言。這裡所謂的「本事」，筆者認為必須符合兩大特點，其一是「擁有充沛隨時可動用的現金」，其二則是有一定的「相當可靠內線消息」存在。

前者在胡照先生的專欄中，已經有所說明。筆者想要補充的是：如果沒有長久穩定的資金做為「長期投資」的後盾，最終，也無法彰顯「價值投資」的意義與可行性。

至於第二點的重要性，儘管巴菲特所長期投資的標的，都是可以從周遭人們的消費行為中，看出該產業或公司未來的前景及獲利狀況。但投資人也千萬別以為，以上「投資自己熟悉標的」的原則，就一定沒有「相當可靠內線」這道「本事」的存在。

因為所謂「價值型投資」的內涵，就在於它的長期（獲利）趨勢看好，但短期內股價「相對受委曲」。然而，如果單從財務報表上，就能看得出一家公司的價值高低，那麼，這世上就不會只有「一位」股神了。

所以，當所選標的的前景，是「你會看、我會看、巴菲特也會看到」，並具有不錯的長期投資前景，像這種股票的股價，早就不可能會有「被低估」的情形，且只有讓巴菲特一家公司有絕佳的機會，單用「最便宜的價格」，就能「買到最低點、賺到最多獲利」。

四、過去的績效不代表未來，所以，不要老拿過去的輝煌成功案例，套用在未來。長期投資固然可以累積驚人財富，卻不要忘了：由於「此一時也、彼一時也」的關係，不同時期的投資報酬率，是不會完全一模一樣的。