林奇芬：重讀經典（一）一個投機者的告白之證券心理學

而且分析本益比、技術指標、基本面，有時候卻與股價走勢完全背道而馳，更讓投資人摸不著頭緒。

股市的長期走勢，主要影響關鍵有二點，第一，資金流通量與新上市股票之間的關係，第二，樂觀或悲觀的趨勢預期。其他所有的因素，不管是政治、經濟、金融等，都只是這二點的延伸。

資金多，股市容易上漲，資金少，股市下跌。資金這個變數完全取決於長期利率的高低。另外，新上市股票多，代表股票供給量增加，股價容易下跌。

三、思考之必要

群眾心理就像傳染病，有人在戲院打呵欠，其他人也跟著打呵欠，一個人咳嗽，其他人也跟著咳嗽，股市亦然。

群眾通常看到報紙頭條出現:「股市重挫，單日跌掉千萬資產」，才會感受到恐慌來臨。

其實，股市成長是相當和緩的，幾乎讓人感受不到它的存在，它走一段、停一段。但股災卻在一夕間來勢洶洶，讓財產化為烏有。

證券市場發展了指數期貨、電腦停損停利機制，說是為了降低風險，但其實更有助於股市瞬間暴跌，同時讓投資人陷入恐慌心理。這樣的投資，是不需要思考的，但也注定失敗。

想要在股市中獲勝，就必須用腦思考，遠離電腦與發神經的股票族。長達七十年的投資經驗告訴我，只有長期投資和反市場操作，才能在股市賺錢。

以上簡單摘要幾段精彩內容，但最令我驚嘆的是，即使這本書問世時間，早在1990年之前，但書中對股市波動循環與投資人心理面的觀察，直到今日仍然可以應證，真的是大師經典之作。

（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險）

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