新手投資人必看：一分鐘了解毛利是什麼？跟淨利差在哪？

想知道一家企業的獲利能力，投資人一定要認識的財報「損益表」中的「三率」：毛利率（gross margin）、營業利益率（Operating Margin）、淨利率（Net Profit Margin）。

這3項關鍵指標就好比檢視企業財務的專屬放大鏡，當一掃而過，企業營運績效馬上無所遁形。

毛利是什麼？跟淨利差在哪？

許多人都聽過的「營業毛利」，指的是營業收入扣掉營業成本，用最簡單的方式解釋，它反映的是「產品成本」跟「收入」之間的關係。不過此處所指的成本，主要是生產所需的直接耗材成本，不包括人事、租金或行銷費用。例如賣茶葉蛋，每一顆蛋、中藥包的成本。

以投資的角度來看，毛利率可用來評估企業在生產時控管成本的能力；另一方面，也是用來衡量企業競爭力的一項指標。

通常來說，毛利高的企業代表有較強的競爭力，原因可能包括產品獨特、利於壟斷市場；或是持有關鍵技術、專利，能避免同業削價競爭；或者品牌力大；可以創造溢價效果。假如上述情況都沒有，那很可能是企業本身營運擁有良好的成本管控能力。

反之，若企業長期維持低毛利，則代表產品競爭力較低落，例如缺乏獨特性，或是成本管控不佳，容易受到市場波動或是單一材料上漲影響，這時就不易確保營收，除非可以透過薄利多銷把利潤撐大，例如電子業。

至於「毛利」和「淨利」有何不同？用最簡單的話說，毛利是營收扣掉進貨（營業）成本、淨利是還要再扣掉管銷成本（人事、租金、攤提等），即使沒有營收，也必須要花的營業費用。

因此營業收入扣掉營業成本，再扣掉營業費用，更能反映出企業真實的營業利益，有些企業除了本業以外，還有其他業外損益，這時就必須納入計算，當扣掉稅金後，剩下的金額就是所謂稅後淨利。

淨利一般指的都是稅後淨利，又稱為「營業淨利」、「純益」。因此當企業的毛利持續提升，營業費用或稅金呈現持平或下滑時，自然有機會提高淨利，這也說明了為何毛利高的企業通常競爭力較強。

若要以更具體的方式來理解，淨利代表的是公司每創造一元營業收入，扣掉營業成本、營業費用、業外損益及所得稅後，最終可獲得的實際利潤。

(責任編輯 / 鄭亦庭)