投資銀行家教你做資產配置

投資個股也好、基金也好，自己有觀點最重要，自己的觀點是從財經專業節目、經濟性期刊上所看到的消息累積而來的，而不是只看當天報紙的證券版。

因為昨天股票漲，今天的報紙就會報導好消息，解釋為何上漲；明天下跌了，後天的報紙就多報導負面的消息，來解釋為何下跌。只看當天報紙很容易受到外在影響，見異思遷，就無法達到理財的目的，也等不到金融財富累積的那一天。

＜spanclass=’Doc’＞投資原則：人棄我取、鑑往知來

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當空頭的時侯，我們應該反向思考。

舉例來說，華倫．巴菲特是美國前十大富豪中，唯一以投資股票成為大富豪的，他從來沒有投資過科技股，而且以避過網路泡沫著稱。

上個月，他買了現在最空頭的電訊股公司Level3的10年期可轉換債券（9％年息），這是他第一次投資電訊業。當華倫．巴菲特評估，Level3倒閉的機會不那麼大，而每年9％的利息收入，對他而言是賺不輸。

依照這種「人棄我取」的投資原則，即使未來半年是谷底，現在就可以慢慢開始佈局。

另一種方法是鑑往知來。在這3年以前，世界市場連續3年空頭的歷史記錄，是發生在二次世界大戰。當然這樣推算不一定會準，也可能會連續4年都空頭，但是，機率會比較小。

利率是長期性的，所以只有政府確定景氣會有比較大的復甦，以及通貨膨脹率很高的時侯，才會調升利率。

目前全世界低利環境跟低通貨膨脹的情況已經形成了，要調高利率，除非開始高通貨膨漲，比如說石油一直維持在35塊一桶，掉不下來，或是景氣開始變得相當熱絡，但目前看來，調高利率大概還需要一段時間。

若低利環境不變，退休的人要靠定存過生活會更辛苦，但對年輕上班族來說反倒是好機會，因為貸款成本變低了。

現在這個時點，可以慢慢把股票的比例從30％增加到50％，並保留現金50％的比例，一旦有好的機會，就可以再投資。

＜spanclass=’Doc1’＞西線無戰事，養精蓄銳為上策

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劉德宏（台灣工業銀行交易金融部經理）

學歷：交通大學管理科學系

經歷：花旗銀行財務處副總裁