用實證分析為公司治理找解方
社會科學類科／第六十二屆學術獎
Social Sciences
國立政治大學財務管理學系講座教授
陳聖賢
講起話來溫文儒雅，陳聖賢有顆堅毅的研究心，細數過去引起廣大迴響的研究歷程，他直言：「挑對題目是首要關鍵。」每次做研究前，陳聖賢都會先反覆思索可行性，並與團隊推敲可造成哪些影響力，「尤其臺灣學術資源不若國外大學充足，臺灣學者更要重質不重量。」
「不斷努力，勤能補拙，」是陳聖賢常跟學生分享的態度。在他的努力下，陳聖賢20 幾年的學術生涯，成果豐碩，以科技部評定的A+ 級、財務領域4 大國際期刊中，有兩本都刊登過陳聖賢的作品，實屬難得。
顛覆外界理解
陳聖賢最廣為人知的代表作，是2012年發表在由Elsevier 出版的《Journal of Financial Economics》之「財務限制與股票購回」論文，甫發表即獲得全球學術界與產業高度關注，尤其這是臺灣第一篇完全由國內研究團隊在財金前3 大國際學術期刊中發表的論文，堪稱臺灣學術界的一大榮譽。
在這篇研究中，陳聖賢推翻了投資人對庫藏股的認知。過去，投資人總認為某企業購回庫藏股，代表該公司前景可期。但陳聖賢研究大量公司營運數據後發現，企業購回庫藏股對公司長期經營而言，並無絕對正面效益，市場投資報酬率還有可能隨之降低。
陳聖賢進一步解釋，公司過度自信，認為市場低估其股價，因而逕行購回庫藏股，一來可支撐股價，二來可增加持股比例，但這時公司卻需要投入大筆現金，這對有財務限制的公司，譬如財務槓桿操作不想理、負債比率偏高或營運狀況不佳等，購回庫藏股反倒可能拖垮公司財務。
簡單來說，對實際購回庫藏股比率高的公司而言，財務限制在解釋股票購回的績效上非常重要，且具有財務限制的企業若購回庫藏股，較無財務限制的企業，在股票購回後的財務風險增加比例明顯更高。
掌握國際潮流
陳聖賢也將研究目光鎖定在整體金融市場，譬如美國為降低股票市場資訊未充足揭露之投資風險，制定沙賓法案（Sarbanes-Oxley Act， 簡稱SOX） 引起全球議論。2013 年，陳聖賢便探討SOX如何影響公開市場股票購回之前的盈餘管理，及這項盈餘管理與股票購回後公司績效之間的關係，這篇論文刊登在全球前4大的《Journal of Financial and Quantitative Analysis》。