用實證分析為公司治理找解方

這項研究主要貢獻是提供新發現，過去文獻指出，企業通常在購回股票前，會先向下修正盈餘數字，讓企業股價降低，可減少購買成本，等到有好消息，股價反轉升值後，企業即可獲取差價利潤。但陳聖賢發現，在SOX 後，這些現象都漸漸消失，主因可能來自審計委員會、董事會的獨立性，及管理階層的股票與選擇權持有改變相關，新論述反駁了過去文獻。

同時，陳聖賢也發現在實施SOX 之後，股票購回前的異常應計數與股票購回後公司績效之間的負向關係不再存在，股市對於企業宣告購回股票的正面反應也比實施SOX 前來得弱，而且並沒有證據顯示，SOX 後，企業會從應計盈餘管理轉向實質盈餘管理。這些論點都是學術創見，造成貢獻。

進行臺灣實證研究

事實上，陳聖賢有多篇論文都推翻了過去文獻，產生新論述，因而多被刊登在科技部A+ 級國際期刊。包括陳聖賢針對研發外溢效果與公司增加研發支出後績效應的關係做出研究，過去文獻指出，公司增加研發成本，公司股價就會跟著往上成長，代表市場對公司的肯定。

但陳聖賢從外溢效果重新審視現況，發現公司研發成本增加，股票跟著漲的原因除了本身發展之外，還包括其它同業或產業鏈帶來外溢效果。換句話說，愈能受益於其它公司研發成果的公司，在增加本身研發支出後，通常會產生愈佳的長期股價報酬與營運績效。

為擴充國際影響力，陳聖賢以上研究多以美國資料庫為主，每一篇論文研究範疇從幾十到幾百家美國、全球公司不等。除此之外，帶著貢獻所學之心，陳聖賢也針對臺灣本土企業進行大量研究。

將研究目光回歸臺灣，陳聖賢進行過多篇被刊登在A 級期刊的論文，研究議題包括臺灣企業國內合資的財富影響效果，及其重要決定因素；臺灣企業使用可轉債融資的動機，及對企業長期策略投資在成本上的效益；新興國家（包含臺灣）股市與金融業自由化對企業財富的影響等。

積極進行臺灣本土企業研究，陳聖賢指出有3 個出發點，其一，這些研究可作為臺灣企業的財務決策參考；其二；針對既有的財務理論，提供臺灣實證研究；其三，陳聖賢已成功藉由這些論文，讓國際學者了解臺灣本土企業在財務相關研究亦扮演重要角色。