Spotify 順利掛牌，但能否突破高權利金的圍牆，創造獲利空間？
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數位浪潮正席捲所有產業，音樂也不例外，現代人聆聽音樂的管道已逐漸從傳統的CD轉變為線上聆聽，然而，盜版與免費影音平台卻讓唱片公司與創作者無法收到應有的報酬，直到串流音樂的出現，才改善了這些不合理的現象。
透過串流媒體，消費者只需支付少許費用便可無限制的聆聽音樂，也能讓唱片公司和創作者得到應有的報酬，因此我們可以說，串流音樂是近年驅動音樂產業成長的一大助力，與其說串流顛覆了傳統音樂產業，不如說它是這個產業的救贖。
其中，全球最大串流音樂服務Spotify已於4月3日在紐約證交所直接掛牌上市（DirectPublicOffering/DPO），當日收盤價即超越市場參考價US$132，收在US$150，而後股價也一路持穩，4月9日收盤價為US$149，公司總市值為US$27billion，較公司上一輪SeriesG的估值US$8.5Billion上升3.2倍，可以說是表現相當不錯。
若與類似的影音串流公司比較，Spotify的2018年股價營收比（P/SRatio）約為4.3倍，相較Netflix的7.9倍與Pandora的0.8倍，股價也算是處於合理範圍（註1）。為何資本市場會認同Spotify的價值？我們可以從公司於上市前公佈的F-1上市申請文件，分析它的營運狀況與串流音樂服務的商業模式。
快速成長中的音樂串流服務
根據IFPI（InternationalFederationofthePhonographicIndustry）的報告，由於網路普及，使免費音樂易於取得，全球實體音樂的營收從2000年的US$23.3billion一路下滑至2015年的US$5.8billion，相對的，數位音樂營收則在這年成長到US$6.6billion，正式超越了實體音樂營收，甚至在2016年佔據了總體音樂產值的一半。
1999-2016全球唱片銷售收入變化（資料來源：GlobalMusicReport2017）
若單看音樂串流服務的表現，近期年增率仍呈現逐年升高的趨勢，2016年串流音樂營收仍快速成長60.4%至US$4.6billion，這意味著雖然現今已有Spotify、AppleMusic、AmazonPrime、Pandora等眾多串流音樂服務在市場爭奪用戶，這個市場仍有相當大的成長空間。而全球最大的音樂串流服務Spotify也在今年二月底提交了了F-1上市申請文件，並於4月3日在紐約證交所直接掛牌上市。
2012-2016年全球串流音樂營收年增率（資料來源：GlobalMusicReport2017）
以精準音樂推薦演算法提升用戶黏著度
喜歡音樂的人對Spotify應該都不陌生，Spotify的營運地區涵蓋全球61個國家，台灣也是其中之一。無論是免費或付費用戶，皆可無限制的聆聽歌曲，差別只在提供音樂服務給免費用戶時，會穿插廣告以賺取廣告收入。