看懂Gamestop「散戶們的正義」：小蝦米如何逆襲華爾街

但是，這樣的情況通常不會拉高股價太多，頂多就是兩三倍，這樣造成的虧損還不至於傷到那些做空的對沖基金的筋骨，人家可是財大氣粗．而且這通常是極短期的情況，做空機構完全可以繼續做空單，等到股價下跌之後再賺回來，畢竟這些被做空的公司通常基本面不大好，股價遲早會跌下來．爬得越高，跌得就越深．只要能夠撐過去，等到股價一下跌，到時候就可以連本帶利賺回來．

所以為了要真的能打到這些對沖基金的要害，散戶這邊又有下一步的作法．

Gama Squeeze

接下來在論壇中，開始號召散戶去購買看漲期權（Long Call），也就是俗稱的買call．買看漲期權對於一般散戶來說跟買股票沒啥大差別，都是看漲股價．這時候，Market Maker就上了舞台．

Market Maker是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，並在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有Market Maker出面承擔交易對手方即可達成交易。

簡單地說，Market Maker就是仲介買賣雙方的交易，賺取手續費，股價漲跌與他們無關．通常來說只要市場有足夠流通性，買賣雙方都有足夠的量來交易．但是碰上交易量失衡，像是現在很多散戶買call，卻沒有足夠的賣call的量，那麼Market Maker就會自己賣call出去，等到之後有人真的有人賣call的時候再轉手出去．

問題是Market Maker本身並不能真的參與買賣，所以就不能承受因為股價變化而虧損的風險，所以在他們賣call的時候，就會買入股票來平掉風險．因為買call是看漲，而賣call就是看跌，所以Market Maker一旦賣call，它的對沖策略就是買入相等比例的股票，才能中和掉股價漲跌的盈虧．

這裡就要說到看漲期權和買入正股股票的兩個最大差別了：價錢和股數．

在美國買股票可以一股一股地用100%的股價買，但是買期權的時候，只需要最多不到一半股價的價錢就可以買到一張期權，而且一張期權對應的是100股的正股．這樣以少數資金就可以買到交易大量股票的權力，就是期權被說是槓桿操作的原因．

(責任編輯 / 郭芳彣)