黃士豪專欄｜為何身為投資人，其實不必在乎誰當選美國總統？

美國總統大選，川普勝出，對廣大的投資人社群而言，先不論利空，至少一件懸而未決的大事定了。

隨之而來的，是一連串政治主張帶來的連鎖反應——國際局勢、金融環境因應川普言論開始有了許多立即性的變動。從特斯拉蠻不講理的狂漲、川普與聯準會主席隔空吵架、再到美國跟台灣收保護費的一連串言論，無不反映到實際的台股、黃金、比特幣等金融市場中。

許多資訊看似互相衝突、輿論政情滿天飛的同時，我們該如何因應？

一如既往地，與其關注什麼變化，我更傾向著重那些不會變的底層邏輯——總統換誰，投資表現都可能變好變壞，所以與其擔心川普到底又說了什麼，倒不如關注那些跟投資回報有絕對正相關的要素。

以下總結三點，是帶領我走過各種混亂的時期、不隨著群魔亂舞的投資底層邏輯，希望能幫助讀者重新把注意力拿回來。

底層邏輯1：別擔心升息降息對股市的影響

在「經濟穩健成長」面前，升息也阻止不了股市高歌。

許多人擔心升息會造成股價下跌、降息則是利多，要把握機會入市，川普上任後各種角力，應該會讓人神經崩潰。從金融理論上而言，這沒有錯，但實際上升息與降息也只是間接、短期的相關性，並非一定如此；也就是說，單純依此來進行投資決策，是很薄弱的。

例如1995年開始，美國剛結束一波升息，利率來到5.5%，隔年所有人預期將有超過6次以上的降息；在大家預期如此的時候，如果降息不如預期，可以想見股市應該會從「因為預期會降息」的上漲，轉為「因降息不如預期」而下跌。

偏偏隔年就從預期的降6次以上，只降了2次；實際上股市表現呢？一路高歌、從600點左右一路成長到了2000年的6,000點，將近10倍。

為什麼會如此呢？ 原因很簡單，就是因為經濟本身的支撐足夠強大。 當時互聯網崛起，大大改變產業與消費型態，很多傳統的商業模式因為互聯網的關係有很大的突破，造成整體消費增長，也帶動了股市。

所以，與其關注短期的升降息政策，倒不如了解現在台灣、美國整體經濟是不是正在復甦或是穩健增長。

(責任編輯 / 王穎皓)