綜合損益表 Statement Of Comprehensive Income

要認識一間公司，最容易注意的是它的總營收。但是，一間公司在業績不斷成長的同時，真正的獲利卻可能正連年下滑。原因在於，營收數字沒說的是：公司是哪些項目在賺錢，哪些項目產生虧損。

要衡量企業的財務營運狀況，一定要看懂「財務3表」（綜合損益表、資產負債表、現金流量表），其中綜合損益表（Statement of Comprehensive Income）被視為最基本、也最不容忽視的成績單。

什麼是綜合損益表？一張圖看懂

不管是為了評估投資標的、還是自行創業，都必須確保公司有足夠的獲利能力。

綜合損益表能夠呈現企業在一段時間（一年或一季）內的獲利情形。從「營業收入」逐步扣除「營業成本」、「營業費用」、「業外收支」與「所得稅」後，最終就會得到的公司真正的利潤。

舉例來說，過去一年A電器公司共有1,000萬元的營收，扣掉為了生產商品所需付出的成本（得到「營業毛利」），接著扣除維持公司營運的費用（得到「營業利益」），最後再計算其他和本業營運無關的收支，以及要繳給政府的稅金後，就得出該年實際賺了多少錢（稅後淨利）。

綜合損益表怎麼看？3個檢視點最關鍵

關鍵1：檢視「產品的競爭力」：營業毛利（Gross Profit）

營業毛利＝「營業收入」−「營業成本」

營業收入（Sales revenue）：即銷貨收入，指提供服務或商品後，向顧客收取的總金額。

營業成本（Cost of revenues）：即銷貨成本，指公司為了提供服務或商品的成本支出（如：原物料、設備、廠房、產線員工薪資等）

我們可以藉由檢視營業毛利，來了解公司能靠產品及服務獲取多少利潤。若銷貨收入為100元，銷貨成本為40元，毛利就是60元。（即100－40＝60元）

通常毛利愈高，代表公司愈有競爭力。原因包括品牌附加價值高、持有關鍵技術等，因此競爭對手少，或是公司對供應鏈有強大的議價能力、善於控制成本，能夠大幅壓低營業成本，全球前10大IC設計公司的聯發科便是一例。

（延伸閱讀：公司賺不賺錢，看綜合損益表才知道！一張圖解析綜合損益表）

關鍵2：檢視「公司的營運能力」：營業利益（Operating Income）

營業利益＝營業毛利−營業費用

營業費用（Operating Expenses）：指在不銷貨的情況下，仍需負擔的管理費用，也可視為間接成本。最常見的包含後勤管理的行政、會計、法務人員，到行銷、廣告等銷售人員，以及研發與產品開發人員的費用。

相較於直接計算產品本身收入與成本的營業毛利，營業利益更能反映出公司本業整體的營運與管銷能力。

重點3：檢視「整體的獲利能力」：稅後淨利（Net Income）

稅後淨利＝營業利益±業外收支−所得稅

業外收支（Non Operating Income and expense）：企業收支不完全來自主要產品或服務，也可能藉由操作資產而產生業外收入及支出，包含出租資產收入、向銀行貸款的利息支出、基金與股票投資等。

有些公司光看營業利益不高，但淨利表現很亮眼，就可以間接推測該公司有重要的業外收入。

如何從綜合損益表之損益節比較公司好壞？

各公司規模大小不一，光看綜合損益表之損益節上的絕對數字，難以比較損益情形，最好的做法是轉換為比例。而綜合損益表上最重要的3個企業獲利指標如下：

1.毛利率：營業毛利／營業收入 × 100%（可用於比較同業之間的「產業地位」和「產品價值」）

2.營益率：營業利益／營業收入 × 100%（可用於判斷企業經營「本業」的管銷能力）

3.淨利率：稅後淨利／營業收入 × 100%

（可用於間接判斷企業的「業外收入」情形）

（延伸閱讀：理財小白也學得會：用３張表格，開始理財）

數字會說話，這三個關鍵指標數字之間的變化，將反映企業的營運情況。

若一家公司的毛利率、營益率跟淨利率皆高，就表示該公司專注於本業、經營績效好且成本控制得宜，是投資首選標的。

如果公司的毛利高、但營益率和淨利率皆低，表示產品雖有競爭力，但管理績效可能有問題；而若是毛利率和營益率皆低，唯有淨利率高，就需格外注意，反映這家公司很可能相當依賴業外收入，反倒本業經營不佳。

這些指標除了做為投資人投資決策時的參酌之外，也可提供企業自我省察。當市場上出現獲利結構和同業大不相同，或許就是調整商業策略的好時機。

當你對綜合損益表有所掌握，可以搭配「資產負債表」和「現金流量表」，更完整地確認企業的財務健康程度。

但必須注意的是，財務報表屬於「落後指標」，無法及時反映當下或未來的企業發展趨勢。因此在解讀時應輔以各產業的「領先指標」。舉例來說，零售通路的領先指標包含展店速度、會員成長率、商品回購率等，這些數據能夠在營運數字截止統計前，先反映一定程度的獲利表現。

管理大師彼得・杜拉克曾說過：「你無法管理你無法衡量的事物。（You can't manage what you don't measure.）」財務報表是透視企業管理的最佳利器，當你愈能讀出數字背後的訊息，就能愈有底氣做出好決策。

參考資料：《財報就像一本故事書》、《好懂秒懂的財務思維課》