王伯達：美債降評，跟你有什麼關係？

美債遭到評等降級之所以掀起巨大衝擊，是因為過去很長一段時間，世界經濟都靠著美國的消費創造成長，特別是亞洲這些以出口為導向的國家。美國的消費又是靠國債支撐，政府債務很多用於支應社會福利。

當美債信用評等被調降，美國的負債壓力增大，它的社會福利還能不能持續下去？能不能再用過去的消費方式消費亞洲的產品？連帶就出現問號。

所以美債降評後，股市跌最慘的是亞洲國家，因為市場認為會影響到亞洲出口。同時，亞洲各國央行都持有大量美債，不管從央行還是出口商的角度來看，美債降評對他們影響都非常大。

儘管如此，對於手上已經投資美元、美債的個人來說，我倒認為不必過於憂慮。

美國依然是避風港

一般來說，當債券的信用評等被調降，等於必須付出更高的利息發債；但美債調降後，殖利率一直往下掉，表示美債變貴，也就是說更多人想去買，需求不降反升。（編按：債券殖利率與債券價格成反比，當殖利率下降，表示債券價格上升。）

顯然，大家認為美債被降評，可能造成經濟危機，資金反倒持續往美國去。畢竟歐洲、日本市場都不好，美債仍相對安全。

至於美元，貶值的機率不高。一來美國努力改善財政、在伊拉克和阿富汗的戰爭結束，這些發展都會強化美元基本面。

再從新興市場來看，一旦新興市場泡沫破滅，錢一定流向最穩定的地區。亞洲的央行也會思考，如果美國消費力道暫時起不來，它在匯率上該做什麼調整？一定是壓抑自己的匯率，好刺激出口。投資的熱錢、央行與政府這樣想，亞洲貨幣要再大漲、美元大跌的可能性就很低。

找機會減碼新興市場

相對於美元，現在價格不斷創新高的黃金，其實不會被我納入考量。黃金與美元的走向相反，買不買黃金，取決於你對於美元的看法。既然我認為美元再貶有限，所以也許黃金還會再上揚，但是再漲也有限。

這次美債降評使得新興市場股市大跌，或許有人認為可以藉此危機入市，但危機還沒真正爆發，現在只是剛開始而已。