股神4大智慧，教你無懼景氣

翻開股神華倫‧巴菲特（Warren Edward Buffett）的控股公司波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）2011年年度報告，即使當年度每股帳面價值的年成長率只有4.6％，仍優於S&P 500指數的2.1％。再看波克夏從1965～2011年的複合年成長率，雖然去年首度低於過去的20％，只有19.8％，但依然是S&P 500指數的兩倍。

在這兩年歐洲債務危機拖累世界經濟的同時，波克夏在7月中的股價依然盤旋在52週以來的高點。顯示就算巴菲特已經進一步擴大交棒計劃，投資人還是對波克夏充滿信心。

這信心來自何處？自然是因為巴菲特的投資哲學，已經貫穿於整個波克夏當中。「成功投資的要訣，就是在市價遠低於企業實質價值時，買進優質企業的股票。」巴菲特在1985年致股東信的引言中提到。這項聚焦在企業價值與成長性的投資宗旨，至今一直沒有變過。

能通過如此漫長、嚴酷的市場考驗，巴菲特的投資之道，自有其獨到之處。要掌握大師的金錢智慧，以下有4點原則可以參考。

投資智慧1　「市場先生」是僕人，不是領導者

「市場先生」（Mr. Market）是巴菲特的老師班傑明‧葛拉漢（Benjamin Graham）發明的人物，用來說明關於市場的行為。

市場先生就像是你在一家私人企業的合夥人，風雨無阻地每天報一個價格給你，表示願意按此價格買進你的股份，或是將他的股份賣給你。可是，市場先生有情緒毛病，報價很不穩定，而且他有個特點：不介意受冷落。就算今天你不理會他的報價，隔天他依然會提出新報價。

巴菲特指出，市場先生是來服務你的，而不是領導你，要是過度受他影響來決定自己的行為，後果就是災難。「如果你不相信自己遠比市場先生更了解你們的合夥事業，而且遠比市場先生懂得評估價值，你根本就不該玩這個遊戲。」巴菲特認為，投資成就不會來自電腦程式、個股與大盤價格走勢圖的買賣訊號，而是投資人發揮良好的商業判斷，並同時避免想法和行為受到市場影響。

遵循葛拉漢的教誨，巴菲特在評估投資的有價證券是否成功時，看的都是公司經營成效，而非他們每天或每年的股價波動。

投資智慧2　精明，只要幾次就夠了