股神4大智慧，教你無懼景氣

巴菲特表示，一個人要在投資生涯中做出數以百計的精明決定，實在太困難，而且隨著波克夏的資本不斷膨脹，能夠顯著影響公司投資的項目已經愈來愈少。因此，巴菲特的策略是「集中投資」，這點看來與金融業強調的「分散投資」相違背，通常分散投資被視為能分散風險。不過，巴菲特認為，集中投資才能使投資人集中心思。他的理由有兩點：第一，投資人的分析會更到位；第二，投資人必須對投資標的的基本特質有很大信心，才會決定買進。

集中投資的前提，與巴菲特對「風險」的定義有關，亦即「投資造成虧損或受傷的可能性」。只要集中心力，收集一切有助於了解投資對象業務的資料，並買入這檔股票，就算它暫停交易一、兩年，巴菲特都不會不安，因為在他做好功課後，已經思考過所有風險。甚至在股市大跌時，反倒成為他伺機買進或加碼某檔股票的時刻。「下次看到『股市下挫，投資人慘賠』這種新聞標題時，請微笑，並在心中改成『股市下挫，準備賣股的人慘賠，但投資人可要賺到了，』」巴菲特如是說。

專注在熟悉的事物，不盲從或隨興的態度，從他的生活方式也能看出端倪。某次巴菲特與友人午餐，當天在餐廳點了一客火腿乳酪三明治，覺得很好吃；幾天後，他們再度出去吃飯，他立刻就決定到這家餐廳：「何必冒險換另外一家餐廳？我們已經知道這家口味錯不了。」

投資智慧3　長期持有，甚至是永遠

只要研究波克夏所投資的子公司與上市公司股票，就可以發現，巴菲特偏好不太可能歷經巨變的公司或產業，包括保險公司、可口可樂、寶僑等等。因為他尋覓的是10年或20年後，還能具有巨大競爭優勢的企業。

以喜思（See's）巧克力為例，就算隨著時代變遷，企業推出產品的種類、使用的機器、銷售管道有所改變，但人們購買盒裝巧克力的動機，以及光顧喜思而非其他公司的原因，從1920年代喜思開始創立以來，迄今幾乎完全相同，未來也不太可能大幅改變。

巴菲特投資股票，就是為了追求這種確定性。這些「必定成功的公司」，是他偏好的投資標的，就算高科技產業或新興產業中有許多公司的成長率遠高於前者，他也寧願選擇可以確定的好成績，而非「有希望」獲得佳績。