【跟著大師學投資】林奇芬：安東尼波頓的逆勢出擊

另外，在股價處於歷史相對低檔時買進股票，可以大大提高賺錢機會，在相對高檔時買進股票，則增加虧損機會。買股票前先看三到五年以上的技術線圖。

五、逆勢出擊

以便宜的價格買進轉機股或復甦的股票，是我的投資策略核心。通常這類公司營運不佳，並持續一段時間，機構法人未投資、分析師也未追蹤，多數人退避三舍，反而會帶來吸引人的投資機會。

例如，營運不好的公司，有新的管理團隊進駐，並提出明確計畫，或是，有些公司主要業務不吸引人，卻暗藏一個成長部門，或是，潛在的被併購目標股。通常這類公司資訊不明確，讓人不放心，因此可以先小幅布局，再慢慢加碼。

股票市場是折現買賣未來的最佳場所，他根據投資人集體預期未來6到12個月的現實世界情況而移動。然而多數人看法不會是正確的，市場也往多數人是錯誤的方向移動。但成功的時機交易者，必須能夠違抗整體市場氣氛，且相當程度的控制自己的情緒。

如何判斷市場的多空循環：

1.多頭與空頭的歷史，我們在多頭市場已經漲了多久、多遠，我們在空頭市場已經跌了多久、多遠。如果時間長短與漲跌幅比歷史高，趨勢改變的機會大增。

2.投資人信心行為指標，投資顧問信心、買賣權比率、波動率、共同基金現金部位、避險基金總投資與淨投資部位…等。

3.長期價值，如股價淨值比、自由現金流量..等，若超過正常範圍，就表示機會與風險。

安東尼波頓指出，投資比表面上看來更困難，尤其是想要持續地擁有好成績更困難。他認為買低、賣高並不容易，所以，他更專注在選股，並謹慎的在股價不合理時買進，等待時間還股價公道。

而身為基金經理人，他更強調需要具備理智分析、同時要有彈性的自信，再加上敢勇於不同，才能創造良好的投資成果。

（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險）

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