成功投資＝最大報酬＋最小風險
圖片來源：王竹君
何謂獲利？
其實，這個答案只對了二分之一。我認為投資獲利（又稱為投資報酬），除了指投資的買賣價差之外，還包括透過投資取得的利息。舉例說，在土地一坪15萬元時買進、20萬元時賣出，每坪可賺得5萬元，這叫做價差投資；購買一間房子，以收取租金為目的，就稱為孳息投資；一股20元買進一檔股票，當年度配發現金股利每股2元，最後以一股25元賣出，那麼這項投資的獲利則兼具利息與價差。
投資預期報酬的高低，和市場利率水準密切相關。一般來說，市場利率高時，表示使用資金的成本高，也就是借款的成本高，連帶對於投資報酬的預期就會提高，才能超越成本的水準；相反的，利率低時，預期投資報酬的水準也會跟著降低。
去年下半年以來，全球景氣因高科技業產能過剩而面臨修正的壓力，加上受到美國911攻擊事件的影響，各國央行數度調降利率，以挽救持續低迷的經濟情勢。像是國內存款準備率已從6.22％大幅調降為5％，而且目前台灣的各項利率指標都創下近十年來新低，五大行庫各天期定存利率也全面跌破3％。
高獲利時代已過去
未來利率還有下跌的空間嗎？如果從國內金融機構逾放比率節節升高、產業進入結構調整期的情況推估，央行將會持續營造資金寬鬆的環境，因此，市場利率還是有下降的空間。這也意謂著，對於投資報酬的預期還要跟著向下調整，過去動輒三、四成，甚至是數倍以上的獲利，短期內恐不復見，取而代之的可能是10％至20％的獲利預期水準，大家必須有此心理準備，對於投資的態度也要更加謹慎。
不過，投資除了獲利之外，風險也是不可忽略的一環，簡單的說，風險指的是遭受損失的可能性。
「投資要分散風險」，是大家耳熟能詳的觀念。但風險也有無法分散的時候，主要是政局、戰爭、景氣、通貨膨脹等因素所引起，影響程度是整體性的，像1929年美國經濟大蕭條、1991年波斯灣戰爭、1997年亞洲金融風暴，以及這次美國正式對阿富汗開戰等，造成全球投資市場的波動。這也是今年以來，即使再厲害的投資高手，多數只能維持小虧為贏的原因。