投資不是樂透，要懂為何賺賠
圖片來源：廖祐瑲
「價值投資的精神在於：買一張股票，就像買下一家公司。用經營公司的心態，仔細分析財報背後的意義，知道自己為何賠或賺，而非只把投資當作中樂透，」雷浩斯指出。因為這份理念，他持續研究企業財報、產業動態，分析曾經投資賠錢的原因，加上不斷看書、與其他投資人交流，最後歸納出一套技巧。
現在，身為快樂的全職投資人，雷浩斯依然不斷學習。對他來說，努力做足功課、有所報酬，「這樣的成就感很踏實！」「及早規劃，不斷累積知識、從經驗學習，時間一定會帶給你收穫，」歸納10年投資路上的心得，雷浩斯這麼說。
雷浩斯「價值投資」長抱好股心得
選股不能只看價格，要回頭檢視公司的實際內在價值。雷浩斯建議用下列指標篩選好股：
選出財務條件良好的公司
指標1. 近5年股東權益報酬率（ROE）平均需大於10％。ROE反映公司獲利是否穩健、能為股東賺錢。好公司不會只有一年獲利表現好，需觀察長期表現。
指標2. 近5年每股自由現金流平均大於0元。只看ROE，還不夠嚴格判斷公司營利能力，雷浩斯就曾因此仍遭遇慘賠。自由現金流反映的，是公司本業營運收入減去支出後，可自由運用的資金。如資金運用狀況不佳，就算拿到股利，公司也很可能是透過過去營利，甚至借錢來發。這個指標反映了企業在獲利之外，現金的控管健康與否。
指標3. 近1年盈餘品質指標大於50％。盈餘品質＝營業現金流／稅後淨利。「營業現金流」反映企業營運賺來的現金，「稅後淨利」則反映獲利。因此，當公司獲利，但盈餘品質指標很低時，代表帳面獲利的主要來源並非靠日常營業賺進；或是存貨過多、應收帳款無法收回，未來營運即可能出現危機。
用高登公式報酬率，評估買賣點
高登公式報酬率＝現金股利殖利率＋保留盈餘成長率
現金股利殖利率＝現金股利／買進價格
保留盈餘成長率＝ROE╳（1－現金股利發放率）
（價格／計算方式／執行動作）
過熱價
高於合理價20％
股價過熱，應完全賣出
合理價
高登公式報酬率╳EPS
有成長力道，部份賣出
折衷價
「合理價」與「最低價」平均