別錯誤解讀，美國就業比想像中好

美國5月非農就業人數僅新增3.8萬人，引起市場震驚。原先預期聯準會6、7月即將升息機率，也因此大幅降低，美元指數單日重挫。

雖然5月非農就業人數低，受到電信公司Verizon大罷工影響，少了3.7萬人，但即使把Verizon勞工人數加入，新增人數也不過7.5萬人，比原先預期16萬人差距太大。令人擔心美國就業市場是否出現變數。

但另一方面，5月失業率持續降低，僅為4.7%，這是自2007年11月以來的最低數據，幾乎接近前波低點，已經符合聯準會主席葉倫希望的5%以下，顯示美國就業情況良好。

這二大訊息多空並陳，讓很多人覺得不解？美國就業市場是好還是不好?我們從以下幾個數據來做個分析。

1. 已就業人數創高

5月已就業人數1.5億人，比2008年初前波高峰1.46億人還要多，創下近8年新高，顯示就業市場處在熱絡環境中。

2. 失業人數創低

5月失業人數743萬人，比4月790萬人下滑，也創下近8年新低。

3. 連續申請失業人數低

5月連續申請失業人數217萬人，微幅上升，但處在近10年低水位。

4. 薪資正成長

4月薪資月增率5.2%，自2014年以來都維持在4%以上成長，顯示民眾收入增加。

從以上數據顯示，美國就業市場正處在歷史相對高峰，就業人數多、失業少、薪資成長。但此同時也潛藏隱憂，也就是未來就業市場再成長空間有限，因此，我們看到非農新增就業人數滑落，顯示就業人數不易再持續大幅成長。

關注焦點從失業率，轉向通膨率

既然美國就業市場如此火熱，那麼接下來，聯準會是否升息的關注焦點，就不是就業數據，而是通貨膨脹率。

先前因為油價、原物料價格大暴跌，市場不擔心通膨，反而擔心通縮，因此，聯準會升息腳步可以一延再延。但目前油價已經反彈至每桶50美元，原物料CRB指數也從2月最低點，連續走強3個月，出現觸底回升跡象。因此，接下來通膨率是否逐漸加溫，將成為聯準會是否升息的重要考量因子。