林奇芬：景氣末段行情該如何投資？
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現在是不是景氣最高峰？現在是不是股市最高峰？現在該不該遠離市場？在10月股市大震盪後，更多投資人在詢問這個問題。
若投資回歸到經濟基本面，我們必須認知，目前景氣已經進入景氣趨緩期，股市雖尚未反轉，高評等債市也暫不適合進場。
這個階段可說是投資最困難的階段，景氣多空不定，股市震盪不安，讓投資人進退無據，這個時候你更要做好資金配置，開始準備避險工具。
進入景氣循環後期
施羅德投信剛剛發布2019年全球十大預測，亞洲多元資產主管Patrick Brenner認為，全球景氣已經進入高原期，但尚未結束，景氣榮景有機會延伸到2019年上半年。
他認為不需要過早離開市場，但也必須保持一定警戒。他指出，目前全球經濟進入「景氣循環後期」。
究竟這代表甚麼意義，投資人又該如何行動呢？
我經常用「春夏秋冬」來形容經濟景氣階段，其中，最繁榮的秋季，也是開始留意收割的好時機。若對照經濟術語，可分為「景氣復甦、景氣擴張、景氣趨緩、景氣衰退」四大階段。已經有更多投資機構認同，目前已經逐漸進入景氣趨緩(秋季)階段了。
景氣四階段循環圖
四個景氣階段的定義與適合的投資標的，可簡單區分如下
一、春，景氣復甦期
景氣成長力道微弱，低於長期平均值，但有逐漸成長趨勢，通膨率低，甚至還有貨幣寬鬆政策。
投資標的：此時股票、高收債可進場撿便宜，由於利率低或降息，可投資公債。
二、夏，景氣擴張期
景氣加溫，成長力道高於長期平均值，而且有持續成長趨勢。此時通膨逐漸上揚，貨幣政策開始緊縮。
投資標的：此時股票、高收債續抱，若開始升息，公債開始降低投資比重。若通膨上揚，可開始留意原物料。
三、秋，景氣趨緩期
此時經濟成長力道雖然強勁，但卻有持續縮小或下降趨勢，經濟成長力道由強而弱，通膨率卻持續上升。此時貨幣政策趨緊，持續升息。這個階段又稱為「停滯性通膨」，也就是經濟成長力道停滯，但通膨卻升溫。
投資標的：此時股票、高收益債要留意風險，可逐漸降低投資比重，由於還在升息，公債、高評等債券不宜進場。若通膨持續上揚，原物料可續抱。