新興市場吐怨氣，金磚四國誰最紅？林奇芬：看這４項趨勢

中美貿易戰出現轉圜空間下，今年陸股呈現飆漲走勢，還不到三個月時間，深證A股漲幅超過3成，名列全球第一，上證A股漲幅也超過2成。但除此之外，金磚四國表現都不錯，巴西股市一度衝上10萬點歷史新高，印度、俄羅斯也有急起直追的態勢。

目前市場期待聯準會3月不升息，並維持暫緩升息態度。再加上歐洲央行表示今年不升息，同時視情況維持寬鬆，全球資金緊箍咒暫時鬆綁，讓市場呈現歡樂氣氛。在美元、歐元偏弱走勢下，新興市場仍可獲得資金養分。

貨幣升值，資金持續流入新興市場

今年以來人民幣、印度盧比、俄羅斯盧布、巴西里爾兌美元，都呈現升值走勢，也吸引了國際資金持續流入新興市場。但其中以全球新興市場股票基金流入金額最明顯，但並未重押單一市場，另外，新興市場債的流入金額也大於高收債。

美國景氣表現仍穩健，但由於美國逐漸進入經濟趨緩期，市場焦點逐漸轉向景氣還有成長空間的新興市場。檢視目前金磚四國走勢，仍呈現向上趨勢。

一、中國內需加碼，中美貿易戰仍是變數

陸股年初大反攻，目前已經站上年線呈現多頭格局。目前中國景氣仍在寒冬階段，近期召開的二會，公布了更多經濟刺激方案以及寬鬆貨幣政策，並嚴防金融風險。

連續措施，宣示政府做多心態，近期散戶已經逐漸回歸，成交量上揚，有利陸股行情推升。但4月川習會能否順利舉行，以及能不能傳出好消息，仍是後續變數。

二、印度震盪走揚，有選舉行情期待

印度去年有通膨上揚、民眾抗爭、地方選舉失利等負面衝擊，但印巴衝突反而助長了莫迪聲勢，再加上4月、5月即將進行國會大選，目前對莫迪較為有利，若可連任，有利於經濟政策持續推動。

近期盧布升值、資金緩步流入印度股市，製造業PMI逐步回升，預估今年經濟仍有成長動能。但需要留意的是近期油價走高，若油價升、通膨高，對印度景氣較不利。

三、巴西一路衝，要留意震盪風險

巴西自2016年原物料觸底回升以來，一路走高，成為最讓人驚訝的市場，本週巴西指數衝上10萬點，歷史新高，但巴西經濟成長率目前僅1.1%左右。