財務報表怎麼看？3大財務報表背後意義

2.投資現金流：以投資為目的所產生的現金流，包含：投資廠房設備或其他事業體。當企業正在擴大營運時，現金流量就會變少，因此分析投資現金流時，現金流量呈現負數，也不見得是壞事。

3.融資現金流：透過貸款或融資所產生的現金流，包含：舉債、發行公司債、發放「現金」股利等。當融資現金流呈現正數時，代表企業向銀行借錢，或是像股東募資；反之呈現負數時，代表企業已經償還銀行欠款，或公司減資。

關於財務報表你該知道的3件事

了解三大報表的功能與意義後，又該如何從中找出績優股？對此，台積電創辦人張忠謀曾在公開演講指出，一間卓越的企業，在財務報表上要能呈現出3件事：穩定的現金流、高品質的資產和負債、以及具結構性的獲利模式。（財報不只是生硬的數字，更不是有錢進來就好，而是一張經營的成績單。）

1.穩定的現金流入

張忠謀認為，能夠擁有穩定的現金流，才是一間好企業。「虧損不會使企業直接倒閉，但現金流量為負值時就會，」對於投資人而言，現金流量的表現，除了影響現金股息的發放，也會反映在股價上。

他進一步解釋，當現金流量為負值時，即代表企業現金不足，也就不會發放現金股息。少了現金股息的發放，股票自然無法獲得投資人的青睞。

2.高品質的資產與負債

「好的資產負債表，不會存在過多無形的資產。」張忠謀認為，高品質的資產負債表，不應有被低估的負債、或高估的資產。

此外，健康的負債比率也是重要指標，一般來說，企業的負債比率大多落在40-60%，依據產業別而有所不同，但他認為健康的企業，應努力將負債比率降至16％-20%之間。

3.具結構性的獲利模式

張忠謀認為，具備結構性獲利模式的企業，首先獲利要能穩定成長，若企業只是營收成長，而非獲利成長，或是營收成長率超過獲利成長率，都並非是好的現象。

第二，針對營業費用與獲利結構的平衡，可以科技產業的產品研發為例，這一直被視為取得市場地位重要的戰略之ㄧ，而產品研發費用對於財報而言，有如雙面刃，因為當研發費用提高、利潤同時也會降低。故研發費用的編列，需有長期的戰略思考，沒有上限的研發費用，將直接影響股東權益。

(責任編輯 / 洪于雅)