沒有富爸爸，還要被當成廉價勞工……家族控制企業與台灣低薪現象的探討

以美國為例，大多數公司上市一段時間後，因為資本市場發達，創業者的股權會逐漸分散，公司也會透過所有權分散策略，讓法人投資持股比例增加，引發監督公司的誘因。相反的，華人重視家族利益，家族凝聚力相當強，股權高度集中於少數董監事、經理人或家族大股東手上。這種控制型態，是否與台灣員工低薪現象有關？

筆者試著使用台灣上市上櫃公司的股權結構與薪資資料來進行初步探索。主要從「台灣經濟新報資料庫」（Taiwan Economic Journal，TEJ）、以及各上市上櫃公司財務報表中，收集2012至2021年、共1,609家公司的資料來進行歸納分析。（其中，因為金融產業有其不同的會計制度，因此筆者所使用的樣本並不包含金融業。）

TEJ根據學者La Porta等人對於一家公司「最終控制者」之定義（係指持股最上層、對公司決策具有最大影響力之群體），將台灣上市上櫃公司的控制型態區分為「單一家族主導」、「二團體以上共治」、「專業經理人治理」、及「公股主導」等四種控制型態。其中，「二團體以上共治」型態是指公司最終控制權不只由單一股東或董監事團隊掌握，而是多方共同參與，彼此之間共同管理，故最終控制者需要積極尋求其他股東支持。在台灣，尋求支持的方式通常是二家族集團因為姻親結合後共同治理，例如台南幫旗下企業，就是由吳尊賢家族與候雨利家族雙方共治。換句話說，這樣的控制型態雖非由單一家族所控制，但家族色彩仍然相當濃厚。

在使用的樣本中，可以做出以下分組：

「單一家族主導」：包括金仁寶、台塑、大立光、國巨、台哥大、三陽工業等公司；

「二團體以上共治」：包括大統益、和泰車、虹堡、寶島科、全國電子等公司；

「專業經理人治理」：包括華碩、台積電、創意、王品、欣興等公司；

「公股主導」：包括台肥、中鋼碳素化學、臺鹽、中鋼、中鋼構、中鴻鋼鐵、唐榮、台灣國際造船、中華電、神腦、陽明海運、中華航、台灣航、亞洲航、台灣高鐵、漢翔、欣欣、鑫科、健亞、國光生技、關貿網路、藥華藥、精測、勤崴國際、台汽電、欣欣天然氣、中聯資源等。

台灣薪資環境面臨的5大觀察

以下是筆者的幾點發現：